东鹏饮料2025年年报显示，公司实现营收208.75亿元，同比增长31.80%，归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%。报告期内，东鹏特饮收入同比增长17%至155.99亿元，补水啦收入同比增长119%至32.74亿元，其他饮料收入同比增长94%至19.86亿元。区域方面，华东、华中、华西、华北等区域保持高增，华北增速领先。费用方面，Q4期间费用率同比上升2.19pct至23.39%，但全年销售净利率保持21.14%。公司加大冰柜投入提升单点卖力，产品组合动销协同效果显著，预计一季度动销维持强劲。中长期来看，公司“1+6”多品类布局景气赛道，看好平台化运营能力。盈利预测方面，预计2026-2027年归母净利润为56.11、67.25亿元，2028年为79.20亿元，维持“买入”评级。风险提示包括食品安全、原材料上涨、新品不及预期等。
