新能源及有色金属日报：现货贴水与绝对价格同步上涨

2026-03-31 师橙,封帆,陈思捷,蔺一杭华泰期货肖峰

现货市场：LME锌现货升水为1.70美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日上涨210元/吨至23420元/吨，SMM上海锌现货升贴水为-55元/吨；SMM广东锌现货价上涨230元/吨至23490元/吨，广东锌现货升贴水为-35元/吨；天津锌现货价上涨210元/吨至23390元/吨，天津锌现货升贴水为-85元/吨。现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采购为主。
期货市场：2026-03-30沪锌主力合约开于23250元/吨，收于23540元/吨，较前一交易日上涨285元/吨，全天交易日成交104645手，全天交易日持仓97355手，日内价格最高点达到23575元/吨，最低点达到23190元/吨。
库存方面：截至2026-03-30，SMM七地锌锭库存总量为24.82万吨，较上期减少0.14万吨；LME锌库存为115275吨，较上一交易日减少100吨。

成本端：国产矿和进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备进一步提升，在冶炼产量持续增加的情况下，矿可用天数并未下滑，预计TC将不改上涨趋势。
供给端压力：即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，且当前累库呈现提速趋势。若消费旺季的预期落空，锌价将面临较大压力。即使在其他有色品种走强的情况下，锌价有望呈现相对偏弱的走势，但需小心海外库存影响。