有色日报20260331

免责声明本授声明 穿仅供会的发布、复制。如引用、刊发、需注明出处为"广发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锡产业期现日报 2026年3月31日 寇帝斯Z0021810 供应方面，云南及江西地区冶炼厂加工费较年初上涨4000元/吨，国内1-2月锡矿累计进口呈为3.5万吨，累计同比+88.05%，其中缅甸地区修复明显，1-2月锡矿累计进口13501吨同比激增174.96%，占比从2025年同期的26.42%快速回升至38.63%；2月JFX交易所成交3540吨，预计后期印尼出口水平或将稳定，供给侧紧张情况已有明显缓解。需求方面，3月初开始下游消费力度尚可，华南地区终端订单尚可，部分传统消费略微疫软，整体锡下游消费逐步复苏中，光伏需求短期内略有回暖，但实际消费水平增幅较不明显；家电3月排产消费增加，需求恢复缓慢，下游反馈订单接单水平略有好转，但恢复速度较慢。综上所述，虽然美国释放谈判信号，但同末美国再度打击伊朗核设施和钢铁设施，中东战局短期难有明显改善，或持续压制市场风险信好，短期锡价或呈现偏弱震荡，关注后续美伊冲突情况。中长期看涨逻辑依然存在，若冲突有结束迹象，可逢低布局多单。 免贡声明 信息的准性及完整性不作任何保证。 本报告人员的不同观点、见解及分折方法，并不代表广发期贷或需机构的立场。在住何情况下，报告内管仅供梦号，指授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发。需注明出处为"广发期贷 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 免责声明的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料。但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方 广发期货或其耐属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所违品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权。任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、需注明出处为！ 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铜产业期现日报 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 2026年3月31日 4月冶炼厂常规检修增多，库存持续去库，唯日锌价继续反弹。从长周期视角而言，锌处于供需双弱周期，供需整体矛店有限，我们认为当前锌产业链矛盾集中于矿端与冶炼端。2026年锌矿增量低于去年，锌矿TC一季度走势偏弱。一般而言．锌矿TC下降使得冶炼利润承压后，冶炼端往往出现阶段性减产，但目前冶炼端尚未出现规模性减产的原因在于副产品利润较高，我们认为冶炼端的脆弱性愈发显著，尤其是海外治炼厂面临高能源成本冲击，冶炼成本将对锌价形成支撑。需求端相对稳健，一季度加工行业开工率持续回升，从现货表现来看，海外现货升贴水企稳先于国内，若海外价格进一步走强，锌锭出口空间有望再度打开，且考虑到加工行业成品库存/原料库存比值仍位于低位，后续随着旺季需求回暖存在补库空间，我们认为国内锌锭库存压力有限，关注二季度社库去化情况。宏观层面，美国伊朗冲突使得美元指数走强，短期压制锌价表现。总的来说．在冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开的预期下，锌价进一步大幅下跌空问或有限可布局右侧价格反弹机会，主力关注22000-22500附近支撑。 数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明 免责声明 报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法；并不代表广发期货或其附属机构的立场，在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品利户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年3月31日 本报靠中的信现均来现于被广效期货有限朵何认为夏期的灵食研资机构的产发期货对这情信版权归广发期 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年3月31日 Z0020770 中的信均来源假厂回产发期货对这些电解及分析方法，在任何情况下，报告内睿仅供参考 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年3月31日 林嘉旅Z0020770 数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下。报告内睿仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人广发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报C广发期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年3月31日 周敏Z0015979 免责声明 佳确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供委不得对本报告进行任何 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢