核心观点与关键数据
- 原料端：菲律宾进入雨季导致镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划削减配额，镍铁供应面临减产压力。
- 供应端：不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨推高成本；节后钢厂复产提速，但利润压缩下仍面临减产压力。
- 需求端：下游需求逐步转向旺季，市场进入传统去库周期，但总量仍处高位，近期出现小幅累库，“金三”旺季需求成色不足。
- 技术面：持仓减量、价格下跌，多头氛围减弱。
研究结论
- 不锈钢期价：预计震荡调整，关注MA60支撑，上方1.45位置。
- 重点关注：今日暂无消息。
关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价14160元/吨，6月合约价差550元/吨，主力合约持仓量97783手，仓单数量457360吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价150000元/吨，废不锈钢304价98500元/吨，基差200-30元/吨。
- 上游：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.14万吨，精炼镍及合金进口17308.15吨，镍铁进口83.17万吨，SMM1#镍价136950元/吨，铬铁产量75.78万吨。
- 产业：300系不锈钢产量131.94万吨，库存62.65万吨，出口量45.85万吨。
- 下游：房屋新开工面积5083.9万平方米，挖掘机产量3.73万台，大中型拖拉机产量3.21万台，小型拖拉机产量10.1万台。
行业消息
- 商务部推出优化离境退税2.0版措施，推动消费扩容升级。
- 乘联分会数据显示2026年1-2月进口汽车同比增25%，但2月环比下降12%。
- 商务部将深入实施提振消费专项行动，推动消费持续增长。
- 美联储主席鲍威尔表示倾向于维持利率不变，但警惕通胀预期改变。
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