集运指数（欧线）：现货装载承压，04窄幅震荡；远月跟随地缘波动

集运指数（欧线）基本面数据

• 合约表现：主力2606合约盘中涨幅最高达10.8%，尾盘回落收涨6.3%至2532.3点；2607、2608合约涨幅同样显著。近月合约（2604、2605）减仓弱势震荡，远月合约（2606及以后）相对抗跌。
• 供需情况：4月最新周均运力31.9万TEU/周，4月上半月和下半月较为接近。5月运力预计31.6万TEU/周，主要减量来自PA联盟停航。红海和曼德海峡威胁依然存在，可能影响船司燃油成本。
• 需求端：PA船组航线升级导致船司装载差异，FE4航线在上海港面临巨大揽货压力，尤其ONE船司。

宏观新闻及地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡：伊朗部分船只通过海峡，但议会批准征收通行费法案，美国加强军事部署，财长表示将重新控制海峡。
• 伊朗与美国冲突：双方谈判进行中，特朗普威胁摧毁伊朗能源设施，伊朗回应“很快到来”。以军称对德黑兰发动空袭，战争进入“收尾阶段”。
• 红海局势：欧盟扩大海上军事行动，胡塞武装内部存分歧。

估值与观点

• 运费中枢：4月第一周运费中枢接近2600美元/FEU，预计4月SCFIS指数位于1820~1950点区间。4月第二周运费中枢或回落至2450美金/FEU附近。
• 观点：近月2604合约窄幅震荡，关注马士基week16开舱指引；2605跟随现实端波动，升水可能收窄；2606及远月跟随地缘波动，可关注季节性价差逢低做阔机会。

趋势强度

• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为0（中性）。

免责声明

• 本报告观点和信息仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。