重要提示
凯盛新能源股份有限公司（以下简称“本公司”）董事会宣布了截至2025年12月31日止年度的综合财务业绩。财务资料已由本公司审计与风险委员会及本公司核数师审阅。
财务报表及附注
合并资产负债表
截至2025年12月31日，本公司总资产为人民币136.15亿元，较上年末增长约11%；归属于本公司股东的净资产为人民币31.03亿元，较上年末下降约23%。流动资产合计为人民币307.86亿元，非流动资产合计为人民币105.36亿元。流动负债合计为人民币66.36亿元，非流动负债合计为人民币33.48亿元。负债合计为人民币99.84亿元，股东权益合计为人民币36.30亿元。
合并利润表
本年度本公司实现营业收入人民币32.44亿元，同比下降29%；实现归属于本公司股东的净亏损为人民币9.14亿元，同比增加3.04亿元；归属于本公司股东的基本每股收益为人民币-1.42元。
合并现金流量表
本年度本公司经营活动产生的现金流量净额为人民币-73.60亿元，同比增加人民币34.21亿元；投资活动产生的现金流量净额为人民币-42.83亿元，同比减少人民币24.77亿元；筹资活动产生的现金流量净额为人民币115.06亿元，同比增加人民币33.85亿元。期末现金及现金等价物余额为人民币12.14亿元。
報告期內經營情況討論與分析
業務回顧
2025年是本公司攻坚克难、顶压前行的一年。面对行业多重挑战，本公司积极响应当业“反内卷”政策措施，深入开展现金流改善、成本压降、亏损治理“三大攻坚战”，在产能优化、运营管理和绿色低碳等方面取得新突破。但受下游需求波动和市场价格下行因素影响，本报告期，本公司实现营业收入为人民币32亿元，下降约29%；实现归属于本公司股东的净亏损为人民币9亿元，亏损额进一步扩大。
產能優化
截至本报告期末，光伏玻璃在产产能为6100t/d，在产1200t/d吨位窑炉产能占比近80%，产能布局和产线结构进一步优化。本报告期，本公司继续坚定推进停小建大的策略，提升大吨位产能比重，提高生产效率，降低单位制造成本。完成了对江苏凯盛新材料有限公司（“江苏凯盛”）74.60%股权收购，推动江苏凯盛年产150万吨光伏组件超薄封装材料一期项目，首条1200t/d超薄压延光伏玻璃生产线顺利实现投产。填補华北区域布局空白，秦皇岛北方玻璃有限公司（“北方玻璃”）1200t/d超薄压延光伏玻璃生产线于2025年4月点火投产。同时，高标准谋划新一代大吨位光伏玻璃生产线，凯盛（自贡）新能源有限公司（“自贡新能源”）2000t/d光伏组件超薄封装材料项目已完成前期立项、备案、论证及批覆程序，该项目建成后，有望在工艺技术、产线规模和产品种类等方面进一步提升本公司的竞争优势，积极有效应对现实挑战。
運營管理
2025年，光伏玻璃产品单位综合制造成本同比下降16%，双镀高透产品销量占比超过60%。本报告期，本公司着力推进对标分析平台与智慧驾驶舱开发建设工作，以内控体系建设为保障，以资金统筹管理为核心，以业务能力提升为抓手，强化“采购、销售、生产、财务”统一集中管控，提升运营效率与管理水平。采购端，重塑供应链体系，集中采购覆盖面达90%以上，硅砂、纯碱等大宗原材料及辅料、包装材料采购降本显著；销售端，实施产品订单集中统筹分配，就近销售，降低物流运输成本，快速响应，提升各基地的产品竞争力；全面建立生产、技术及标准统一分析体系，深化全方位、多层次的对标，实时跟踪关键指标，及时制定改进措施，精准控制生产成本取得初步成效；积极推进财务管理工作信息化、标准化建设，平均融资成本稳步压降。
綠色低碳轉型
本报告期，本集团新增省级绿色工厂2家，累计已建成省级绿色工厂5家；光伏、余热发电量同比分别增长30%、12%。中建材（洛阳）新能源有限公司（“洛阳新能源”）荣获“环渤海建材行业绿色制造示范企业”称号。
本報告期內主要經營情況分析
本报告期本公司主要从事新能源材料的研发、生产及销售。主营产品包括用于太阳能光伏组件的前板玻璃（超白压花玻璃）、光伏双玻组件背板玻璃。目前，本公司已在华东、华中、华北及西南地区建立了八个智能化光伏玻璃生产基地。截至2025年末，本公司在产光伏玻璃原片产能6100噸╱日，深加工生产线55条，深加工产品产量约2.8亿平方米，销量约3.1亿平方米。本报告期内，本集团实现营业收入人民币32.44亿元，较上年同期减少29.40%，营业成本人民币36.42亿元，较上年同期减少24.03%。本报告期光伏玻璃行业延续供过于求态势，价格承压运行，较同期下滑明显，终端需求支撑不足，整体销量同比有所下降，造成营业收入同比有较大幅度下降。本报告期虽然主要大宗原料采购价格同比有所下降带来生产成本及销售成本降低，但成本降幅仍低于产品售价降幅，致使本公司主营业务产品整体毛利率同比下降。
資產、負債情況
于2025年12月31日，本集团的流动负债为人民币66.36亿元，较2024年末增长30.07%；非流动负债为人民币33.48亿元，较2024年末增加18.34%；归属于本公司股东的股东权益为人民币31.03亿元，较2024年末减少22.76%。
現金流
本报告期经营活动产生的现金流量为净流出人民币73.60亿元，较去年同期净流出人民币39.39亿元相比增加人民币34.21亿元，主要是本报告期营收规模下降，经营亏损加剧。本报告期投资活动产生的现金流量净额为净流出人民币42.83亿元，较去年同期的净流出人民币56.93亿元相比减少人民币14.10亿元，主要是本报告期内随着项目建设陆续收尾，购置固定资产等长期资产现金流出同比减少。本报告期筹资活动产生的现金流量净额为净流入人民币115.06亿元，较去年同期的净流入人民币86.30亿元相比增加人民币29.21亿元，主要是本报告期新增借款等融资同比增加。
資金流動性及財政資源
于2025年12月31日，本集团的流动比率为0.46，速动比率为0.31。本年度应收账款周转率为2.51次，存货周转率为3.80次。银行借款和其他借款于2025年12月31日，本集团的带息负债为人民币63.96亿元。
資本與負債比率
于2025年12月31日，本集团的资产负债率为73.33%，较2024年末上升8.88个百分点。资本与负债比率按期末负债总额扣除现金及现金等价物余额除以归属于本公司资产计算。于2025年12月31日，本集团按此方式计算的资本与负债为317.86%，2024年12月31日为194.18%，上升123.68个百分点。
展望未來
2026年是“十五五”开局之年，也是全面推进凯盛新能高质量发展的攻坚之年。公司将围绕中国建材集团“十五五”发展规划和凯盛科技集团玻璃新材料战略布局，持续推进“现金流改善、成本压降、亏损治理”三大攻坚战落地见效，强化目标管理、量化任务分解、优化闭环管控。聚焦提升核心区域和优势产线的竞争力，强化头部大客户战略，优存量、控增量、提质量，提高资源配置效率，提高产能利用率。深刻把握战略功能进阶期、深度转型关键期、风险防控承压期和抓住机遇窗口期的新要求，扎实做好创新引领、产能升级、价值提升、市场开拓，保持量的合理增长和质的有效提升，以经营管理的确定性应对市场的不确定性，确保“十五五”开好局、起好步。
