鸡蛋3月报：淘汰积极性减弱 蛋价稳中有涨

第一部分前言概要.................................................................................................................................................2【行情回顾】...................................................................................................................................................2【市场展望】...................................................................................................................................................2【策略推荐】...................................................................................................................................................2第二部分基本面情况...........................................................................................................................................3一、行情回顾...................................................................................................................................................3二、基本面情况...............................................................................................................................................3第三部分后市展望及策略推荐...........................................................................................................................8免责声明...................................................................................................................................................................9 鸡蛋3月报 淘汰积极性减弱蛋价稳中有涨 第一部分前言概要 【行情回顾】 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：刘倩楠、王玺圳电话：010-68569781邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn期 货 从 业 资 格 证 号 ：F3013727、F03118729投 资 咨 询 资 格 证 号 ：Z0014425、Z0022817 3月鸡蛋现货价格有所上涨，春节后开年蛋价主产区均价最高涨至3.28元/斤附近，主销区最高涨至3.47元/斤附近。 近月鸡蛋主力期货合区间震荡为主，目前供应端变化不大，需求端随着春节结束后开始进入淡季，但近期饲料成本价格有所抬升且部分环节有补货使得蛋价表现偏强，4月合约目前在3300附近。 【市场展望】 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供 市场开始逐渐进入淡季消费，近期鸡蛋现货价格稳中有涨，需求端整体变化不大，主产区目前在3.28元/斤附近，主销区在3.47元/斤附近，随着蛋价有所上涨，市场淘汰积极性有所下降，补栏积极性有所增加使得存栏去化速度减缓，短期来看蛋价有稳定迹象，虽然供应端有所承压但考了到饲料成本有所提升预计蛋价大概率维持当前水平为主。 期货方面，预计短期大概率维持区间震荡，长周期来看远月可能有所承压。 【策略推荐】 1.单边：可考虑逢高空6月合约。2.套利：建议观望。3.期权：建议观望。 风险提示：疫病等因素扰动。 鸡蛋3月报 第二部分基本面情况 一、行情回顾 3月鸡蛋现货价格表现较强，主产区均价最高涨至3.28元/斤，主销区涨至3.48元/斤附近。 鸡蛋期货合约表现一般，春节开年蛋价较低，但节后各环节有补货行为使得现货价格稳中有涨，4月合约前期下跌后有所反弹，蛋价上涨后市场淘汰积极性有所减弱，蛋鸡存栏有所减缓，考虑到未来在产存栏量可能仍处于高位，市场对后市蛋价有一定担忧使得盘面价格上涨幅度相对有限。 数据来源：银河期货，Wind资讯 二、基本面情况 根据卓创数据2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于之前预期。 鸡蛋大中小码蛋占比情况：根据卓创数据显示，3月大码蛋占比47.43%（历年同期中低位），中码蛋占比41.81%（历年同期中位），小码蛋占比10.76%（历年同期中高位）。 产蛋率方面，3月份产蛋率变化不大，处于历年同期中高位，目前产蛋率约为92.71%，目前天气逐渐转暖，预计未来产蛋率将维持当前水平。 鸡蛋3月报 补栏：2月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4330万，环比变不大，同比减少5%。 鸡苗价格方面，2月鸡苗价格处于历年同期中高位，当前中国市场蛋鸡苗周度市场价为3.32元/羽，环比上月上涨0.1元/羽。 淘鸡：春季前蛋价有所反弹，养殖利润表现较好，市场淘汰积极性有所减弱，淘鸡量下降。根据卓创数据，3月19日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1540万只，较前一周增加5.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周持平。 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 需求端：临近春节，鸡蛋消费表现一般。根据卓创数据，截至3月19日当周全国代表销区鸡蛋销量为6898吨，较上周增加7.2%，处于历年同期中低位。 从餐饮收入来看，根据国家统计局的数据，2026年1-2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，其中12月餐饮收入绝对量为10264亿元，同比增长4.8%。 库存：据卓创数据，截至3月19日当周生产环节周度平均库存有1.04天，较上周库存天数减少0.03天。流通环节周度平均库存有1.17天，较前一周持平。 综合来看，目前总体供应对比往年仍处于较高位置，前期高存栏低成本叠加弱需求导致蛋价也跌至近些年同期的最低位。开年蛋价较低，使得各环节有低价拿货的情况，且需求近期有所改善，但整体蛋价上涨空间相对有限，远月合约或有所承压。 鸡蛋3月报 数据来源：银河期货，卓创数据，国家统计局 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 数据来源：银河期货，卓创数据 成本以及养殖利润：当前饲料成本变化不大，预计短期大概率继续维持当前水平。3月玉米价格目前为2453元/吨；豆粕价格涨至3346元/吨。当前综合饲料成本约在2720元/吨附近对应一斤鸡蛋的饲料成本2.99元/斤附近。 从利润方面来看，根据卓创数据显示，截至3月19日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.22元/斤，较前一周回升0.11元/斤；3月19日，蛋鸡养殖预期利润为-10.39元/羽，较上一周价格回升0.2元/羽。 数据来源：银河期货，Wind资讯 数据来源：银河期货，Wind资讯 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 替代品：目前蔬菜价格指数有所回落，3月22日寿光蔬菜价格总指数为97.22，近期蔬菜价格有所下跌，但处于历年同期相对中低位；本月猪价震荡，整体变化不大，截至3月19日全国猪肉平均批发价约在14.24元/公斤左右。综合来看，较低的蔬菜价格对鸡蛋的替代需求较弱；当前猪肉价格继续维持低位震荡，对鸡蛋替代需求相对有限。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 第三部分后市展望及策略推荐 市场开始逐渐进入淡季消费，近期鸡蛋现货价格稳中有涨，需求端整体变化不大，主产区目前在3.28元/斤附近，主销区在3.47元/斤附近，随着蛋价有所上涨，市场淘汰积极性有所下降，补栏积极性有所增加使得存栏去化速度减缓，短期来看蛋价有稳定迹象，虽然供应端有所承压但考了到饲料成本有所提升预计蛋价大概率维持当前水平为主。 期货方面，预计短期大概率维持区间震荡，长周期来看远月可能有所承压。 鸡蛋3月报 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司/大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799