生猪期货：近弱远强、破位下行
市场回顾与展望
2026年3月23日至3月29日，生猪现货价格低位弱势企稳，整体微涨，均价从9.74元/公斤回升至10.16元/公斤（5.08元/斤）。终端消费疲软制约涨幅，屠宰企业开工率维持在28%-30%的低位，贸易商按需采购，囤货意愿低迷。消费端仍处传统淡季，猪肉走货速度缓慢。
展望
- 供应端：产能去化政策加速落地，头部猪企低效母猪淘汰进度超预期，长期供需结构改善预期增强；中央与地方收储持续推进，对市场情绪形成支撑。
- 需求端：清明假期临近或启动节前备货，短期提振消费需求，但规模猪企出栏计划仍在高位，大体重猪源出清未完成，消费复苏缓慢，制约价格反弹空间。
- 价格空间：猪价接近养殖成本线，进一步下跌空间有限，但短期供应压力未完全缓解，难以形成趋势性上涨行情。
关注因素
本周基本面数据
- 仔猪价格：239.05元/头，环比下降41.9元/头
- 出栏均重：123.46公斤，环比微增0.18公斤
- 外购仔猪养殖利润：-201.99元/头，环比下降47.76元/头
- 自繁自养养殖利润：-310.56元/头，环比下降46.57元/头
- 屠宰开工率：33.39%，环比下降0.21个百分点
期现货市场回顾
供应情况
- 能繁母猪存栏量持续下降，长期供需结构改善预期增强。
- 商品猪出栏均重稳定，但大体重猪源仍需出清。
- 商品猪存栏结构显示大体重猪源占比仍较高。
需求情况
- 重点屠宰企业开工率维持低位，猪肉走货速度缓慢。
- 冻品库容率较高，消费需求疲软。
成本利润分析
- 外购仔猪与自繁自养养殖利润均处于亏损状态，但亏损幅度收窄。
研究结论
短期猪价或受政策预期与节前备货提振，但供应压力与消费疲软制约反弹空间，难以形成趋势性上涨。关注供需变化、消费复苏及政策调控动态。
