01 硅铁
- 本期观点：硅铁供应环比回落，需求成材产量止增回落，库存厂库降幅扩大，成本煤电走稳，基差盘面小幅升水。上周合金周内重心前高后低，高位走势承压。产业方面硅锰厂家计划节能减排30%，但目前并未实质性减产。短期合金维持回调偏多思路，但高位不宜追涨。短期走势偏强，思路回调低多，上方压力6300。
- 关键数据：
- 硅铁供应：136家独立企业周产量10.21万吨（环比-2.2%，同比-8.8%）
- 硅铁需求：五大材消费量1.92万吨（环比-0.65%，同比-4.4%）
- 硅铁库存：企业库存5.49万吨（环比-7.5%，同比-34.3%）
- 硅铁成本：持稳
- 期现：05合约基差（宁夏）-62元/吨（环比-68元/吨）
- 风险点：反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性
02 锰硅
- 本期观点：锰硅供应小幅回落，需求成材产量止增回落，库存厂库高位小幅去库，成本锰矿港口持续上调。上周合金周内重心前高后低，高位走势承压。供应端锰协上周会议号召行业自律减产30%，关注4月开工率情况。需求端3月钢招进行中，环比价增量减，钢厂库存季节性回落。短期锰硅维持回调偏多思路，05合约暂看上周高点附近压力表现。
- 关键数据：
- 锰硅供应：121家独立企业周产量19.16万吨（环比-2.3%，同比-3.9%）
- 锰硅需求：硅锰周消费量11.88万吨（环比-0.75%，同比-5.6%）
- 锰硅库存：企业样本库存37.2万吨（环比-3.1%，同比+105%）
- 锰硅成本：5月外盘报价继续上调
- 期现：05合约基差（内蒙）0元/吨（环比-82元/吨）
- 风险点：海外锰矿政策扰动、中东战争及能源溢价扰动、下游需求韧性不足预期、厂家减产超预期
