市场行情概述
- 宏观及产业消息:美以伊冲突加剧,全球能源供应前景恶化,油价波动;美国3月PMI初值2.4,市场预期51;中国1-2月规模以上工业企业利润同比增长15.2%;国家发改委发放棉花滑准税配额30万吨;中国2月棉花进口量同比增加44.1%;USDA报告显示美国2月进口、出口物价环比、同比均上升;新疆2026/27年度棉花目标价格面积调控目标为3600万亩,较上年度压减500-700万亩;USDA报告显示美国当前市场年度棉花出口销售净增20.24万包,其中对中国大陆出口销售净增1.12万吨;巴西2025/26市场年度前七个月累计棉花出口量较上一年度同期增加4.6%;全国商业库存呈下降态势,截止2026年03月20日,棉花商业总库存503.99万吨,环比减少9.52万吨;港口库存至3月26日攀升至58.2万吨;USDA预计3月31日公布美国2026年作物种植意向报告,分析师预估种植面积降至922.9万英亩;印度棉花协会将2025/26年度棉花进口预测下调约30万包至470万包。
- 市场价格情况:期货收盘价偏强震荡,Cotlook:A指数震荡加剧,郑棉主力合约价格震荡加剧,中国棉花价格指数、中国进口棉价格指数、中国纱线价格指数均震荡加剧;棉花现货进口利润下跌,棉花盘面进口利润下跌,棉纱进口利润下跌;棉花基差偏强,现货强势支撑,盘面高位震荡整理;ICE美棉走升运行,能源市场价格高位影响较大,替代品成本上涨推动棉价上涨。
- 供需因子情况:3月公布的供需数据偏利空,最新周度出口显示需求环比增强;全球棉花产量、库存、库存消费比均调增,美棉周度出口环比微增;中国棉花商业库存下降,进口环比增加,下游开工回升,国内产量高,预期下一年下降,进口回升,预期进口增加,库存下降对棉价有提振。
- 本周观点及策略:国际市场地缘冲突引发原油市场价格大幅波动,提振棉价走强;USDA 3月供需报告利空,调增巴西和中国棉花产量;当前巴西出口积极,美国棉花出口环比好转,地缘政治带来不确定性,美元走强制约原料需求,棉价震荡反弹运行,价格重心上移;郑棉高位震荡仍偏强,受国内进口供给增加压力影响,上涨略显压力,但国际棉价大幅走升,内外棉价差收缩,涤纶短纤等替代品成本上涨利于棉花价格,国内成本支撑和政策预期缩减植棉面积长期利多,棉价走势仍在偏强高位波动;郑棉技术上日线KDJ金叉、小时线KDJ死叉但J线拐头,周线KDJ死叉J线拐头,高位震荡调整运行;择机低吸滚动短线为宜,需求突变、政策变化、海外金融风险为风险点。
- 中国棉花供需平衡表:产量微调,库存调降,期初库存、播种面积、收获面积、单产、产量、进口、消费、出口、期末库存等数据均有详细列出。
- 新年度皮棉成本预估及轧花厂利润:皮棉加工利润相对较高,机采棉成本预估及轧花厂利润数据均有详细列出。
- 现货市场价格与价差:棉花现货高位偏强,进口棉价延续大幅反弹,棉纱价坚挺;棉花基差波动较大仍旧偏强,棉纱偏强震荡;棉花及棉纱内外价差,棉花进口利润有收缩,但仍较强,棉纱进口利润锐减。
国际棉市供需数据
- USDA 供需数据(3月):上调产量和期末库存,需求下调,全球棉花产量与消费量、库存及库存消费比数据均有详细列出。
- 美国陆地棉周度出口环比微增:美陆地棉签约量(中国)及装运率、美国陆地棉本周出口中国累计值、美国棉花装运率、美棉累计出口量及装运率数据均有详细列出。
国内棉市供需及产业数据
- 国内棉市:3月供需报告未调整(中国农业农村部),USDA调增中国棉花产量和期末库存,中国棉花产需、期末库存数据均有详细列出。
- 国内棉花市场:商业库存持续去库加快,港口库存回升中,棉花商业库存、棉花周频商业库存、港口棉花库存数据均有详细列出。
- 国内棉花市场:棉花进口环比回升,预期本年度进口小幅增加,中国棉花年度进口、棉纱月度进口数据均有详细列出。
- 国内纺织企业开工回升后有所放缓:纯棉纱行业开工率、织布厂开机率、纺织企业开工率数据均有详细列出。
- 国内纺织企业纱线库存消化有所放缓:纺织企业纱线库存天数、纺织企业棉花库存天数、纺纱利润数据均有详细列出。
- 国内棉纺进口环比减少:1-2月纺织品出口总体仍较强,纺织纱线及服装衣着月度出口额、棉纱月度进口数据均有详细列出。
汇率走势
- 人民币汇率仍在升值中:本周美元指数大幅走升受地缘政治影响,美元兑人民币走势、美元指数走势数据均有详细列出。
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