燃料油早报

燃料油市场分析总结

1. 国际市场（鹿特丹）

• 日期范围：2026年3月23日至3月27日
• 核心观点：国际燃料油市场整体呈现震荡走势，受原油价格波动及供需关系影响。
• 关键数据：
  • 3.5% HSFO掉期：价格从607.06美元/桶波动至623.63美元/桶，变化10.98美元/桶。
  • 0.5% VLSFO掉期：价格从153.75美元/桶波动至227.94美元/桶，变化28.19美元/桶。
  • HSFO-Brent M1价差：从51.80美元/桶降至48.87美元/桶，变化-2.93美元/桶。
  • VLSFO-GO M1价差：从43.82美元/桶降至35.24美元/桶，变化-8.58美元/桶。
• 研究结论：国际燃料油期货价格涨跌互现，但整体仍受原油市场带动，价差收窄显示区域供需平衡趋稳。

2. 国际市场（新加坡）

• 日期范围：2026年3月23日至3月27日
• 核心观点：新加坡燃料油市场价格上行，但区域价差扩大，显示亚洲市场独立性增强。
• 关键数据：
  • 380cst M1：价格从730.47美元/桶升至681.69美元/桶，变化48.42美元/桶。
  • 180cst M1：价格从718.78美元/桶升至685.30美元/桶，变化48.17美元/桶。
  • VLSFO M1：价格从858.06美元/桶升至796.61美元/桶，变化-39.11美元/桶。
  • GO M1：价格从187.63美元/桶升至183.76美元/桶，变化-3.87美元/桶。
  • 380cst-Brent M1价差：从-530.40美元/桶扩大至-563.21美元/桶，变化4.03美元/桶。
• 研究结论：新加坡380cst和180cst价格显著上涨，但VLSFO和GO价格回落，区域价差扩大反映亚洲市场对国际原油价格敏感度降低。

3. 国内市场（FOB）

• 日期范围：2026年3月23日至3月27日
• 核心观点：国内燃料油FOB报价整体上涨，高硫油价格涨幅大于低硫油。
• 关键数据：
  • FOB 380cst：从783.84美元/桶升至712.76美元/桶，变化-54.97美元/桶。
  • FOB VLSFO：从954.05美元/桶升至845.15美元/桶，变化-39.22美元/桶。
  • 高硫内外价差：从53.45美元/桶降至37.00美元/桶，变化-9.25美元/桶。
  • 低硫内外价差：从26.41美元/桶降至7.32美元/桶，变化-18.09美元/桶。
• 研究结论：国内FOB报价分化，高硫油受国际市场带动明显，低硫油内外价差收窄显示进口需求减弱。

4. 国内市场（FU）

• 日期范围：2026年3月23日至3月27日
• 核心观点：国内燃料油期货主力合约价格窄幅波动，短期供需平衡。
• 关键数据：
  • FU 01：价格从400美元/桶波动至3760美元/桶，变化407美元/吨。
  • FU 05：价格从450美元/桶波动至4464美元/吨，变化149美元/吨。
  • FU 09：价格从600美元/桶波动至4406美元/吨，变化-312美元/吨。
  • 01-05价差：从-1056美元/吨收窄至-704美元/吨，变化312美元/吨。
• 研究结论：主力合约价格波动不大，但短期价差收窄反映市场对远期需求预期转弱。

5. 国内市场（LU）

• 日期范围：2026年3月23日至3月27日
• 核心观点：鲁地燃料油价格整体上涨，但区域价差扩大。
• 关键数据：
  • LU 01：价格从4529美元/吨波动至4418美元/吨，变化-379美元/吨。
  • LU 05：价格从5980美元/吨波动至5157美元/吨，变化-1137美元/吨。
  • LU 09：价格从5078美元/吨波动至4913美元/吨，变化-54美元/吨。
  • 01-05价差：从-1451美元/吨扩大至-739美元/吨，变化100美元/吨。
• 研究结论：鲁地燃料油价格上行但幅度有限，区域价差扩大显示区域间套利空间增加。