一、逻辑与策略
- 回顾了碳酸锂期货市场近期表现，主力合约收盘价上涨7.15%，成交量增加24.41%，持仓量下降10.46%。
- 分析了期现基差和期权数据，但正文未提供具体期权数据内容。
二、基本面
3.1 原材料-锂矿
- 国内锂矿石库存下降，可售总库存为9.5万吨，港口库存下降。
- 澳矿和智利周度发运量保持稳定。
- 碳酸锂20日历史波动率和平值期权隐含波动率呈现季节性变化。
- 近月合约基差和钢联近月合约基差均呈现季节性波动。
3.2 上游-锂盐厂
- 国内锂矿可售库存和港口库存均呈现季节性下降。
- 样本企业总开工率为56.57%，锂辉石产线开工率最高。
- 国内碳酸锂周度产量为2481.46万吨，同比增加34.3%。
- 各类碳酸锂产量均呈现季节性变化，开工率也有所波动。
3.3 中游-贸易商
3.4 下游-材料厂
- 材料厂周度产量数据包括磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂、锰酸锂和六氟磷酸铁锂。
- 磷酸铁锂和三元材料产量均呈现季节性增长，开工率也有所提高。
3.5 终端-电芯厂
- 中国动力电芯周度产量为30.15GWh，同比增长22.80%。
- 动力电芯产量按类型分为铁锂型和三元型，均呈现季节性增长。
3.6 应用端-新能源汽车
- 中国新能源商用车产量和新能源重卡销量均呈现季节性增长。
- 储能周度招/中标数据保持稳定。
四、估值利润
- 碳酸锂生产利润受原料价格影响，外购锂辉石精矿和三元极片黑粉利润较低。
- 锂盐进出口利润方面，氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润呈现季节性波动。
- 正极材料生产利润方面，磷酸铁锂和三元材料利润较高。
- 六氟磷酸锂/电解液生产利润保持稳定。
五、重点关注
- 关注柴油净进口国家，如日本和南非，以及柴油出口受限国家，如中国、韩国、印度和俄罗斯。
- 关注各国柴油净出口情况和主流地区柴油裂解利润，如欧洲、新加坡和美国。
