化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内5日均线下方震荡整理。基本面上，北方主流丙烯市场流通量出现临时增量，与此同时，下游企业接货抵触情绪并未缓解，市场整体交投气氛偏谨慎。 塑料和聚丙烯主力合约日内偏强整理。聚乙烯方面，成本端受中东地缘冲突持续扰动，原油与乙烯价格仍有支撑，叠加国内装置检修增多、进口货源偏紧，供应端对价格形成底部托底。需求端处于春耕旺季，农膜、包装膜刚需逐步释放，但下游对高价接受度有限，采购多以刚需补库为主，市场交投偏谨慎。聚丙烯方面，上游炼厂因原料价格高位且原油供应紧缺，出厂价高位维持，中间商积极出货，但高价成交压力凸显。下游企业利润被大幅挤压，工厂接单积极性与开工意愿偏弱。 【聚酯】 美伊局势继续影响油气及化工品市场，油价偏强，PX和PTA价格震荡；局势演变方向依旧不明确，预期延续高位震荡格局。国内PX负荷小幅提升，PTA因仪征重启，负荷提升；下游聚酯小幅提负，印染负荷平稳，纺织小幅提负，终端跟进缓慢。整体看单边走势受能源主导，与中东局势密切相关，同时PTA受累库及下游需求偏弱拖累。 乙二醇负荷略有下降，其中乙烯法提负，合成气法因检修降负，港口库存环比上一期增长，下游恢复缓慢，整动市场情绪波动，预期乙二醇高位震荡，持续关注局势演绎、出口表现及下游负荷。 短纤负荷周度回升，下游织造提负放缓，依旧以消化原料为主，新单商谈不畅，部分清明节前后有减停计划。目前市场主要受中东局势影响，跟随原料波动，终端恢复放缓，中期关注事态演变。 瓶片效益尚可，周度负荷在上周明显提升后，价格承压，月差继续走弱，新一期负荷略有回落。持续关注局势演变及瓶片行业负荷表现。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货主力合约大幅上涨。国内纯苯开工负荷下降，下游消费有所提升，港口库存持续减少。韩国纯苯装置停车降负落地，我国纯苯进口量预期缩减。关注油价及地缘局势的演变情况，供应缩减预期下华东港口预计持续去库。 苯乙烯期货主力合约日内大幅上行收涨。日内纯苯价格大幅上行，从成本端给予苯乙烯强劲支撑。基本面上，随着京博思达睿装置重启，苯乙烯产量环比或有小幅增长。近期主港到货预计小于提货，库存或继续下降。需求端整体有缓慢转弱预期。 【煤化工】 甲醇盘面强势上涨。进口到港量进一步回落，江浙地区MTO开工率提升，华东港口持续去库。国产甲醇装置开工提升，内地烯烃企业利润持续上涨，下游装置开工负荷均有所提升，叠加部分内地货源流向港口，内地甲醇生转出口操作增量明显，甲醇供需面预期持续偏强。 尿素期货盘面延续高位整理。国内产量小幅减少，农业用肥需求有所回落，工业复合肥以及三聚氰胺工厂开工提升，周期内尿素生产企业持续去库。随看提前放储以及化肥出口政策的进一步收紧等一系列保供稳价政策的发布，尿素行情预期维持区间内震荡。 【氯碱】 PVC震荡偏弱走势。本周乙烯法企业小幅提升负荷，电石法企业增负荷，整体供应小幅提升。下游采购不佳，本周华东及华南样本仓库库存增加。下游开工季节性提升，恢复正常水平，但同比仍处于历史偏低水平。PVC1-2月出口亮眼，受中东局势影响，3-4月出口预期向好。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，短期建议观望为主。 烧碱日内震荡走弱。液碱库存环比上涨。液氯以及液碱走势较好，氯碱利润继续攀升，行业产能利用率环比回升。高度碱在出口订单支撑下，走势较好，对32液碱价格也形成支撑。下游氧化铝近期产量维稳为主，刚需平稳运行，下游贸易商拿货积极性下降。目前利润快速扩张，注意情绪降温后可能有大波动的风险。 【纯碱一玻璃】 纯碱震荡走势。行业库存环比增加。本周检修增加，开工与周产环比下降。浮法玻璃刚需维稳，光伏玻璃目前供需过剩严重，近期有冷修减产趋势，预计后续对纯碱需求形成拖累。短期跟随宏观情绪波动，关注成本端波动。 玻璃震荡运行。行业延续去库，但力度放缓，目前中上游库存压力偏大，需要下游实际需求带动去库。近期沙河点火一条产线，产能窄幅波动为主。下游刚需补库为主，加工订单表现一般。目前玻璃库存压力犹存，但同时面临低估值以及宏观扰动，预计期价或区间宽幅震荡运行为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。