橡胶周报：丁二烯异变改变整个橡胶格局

丁二烯异变改变整个橡胶格局 2026年3月28日 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 周度核心要点及策略03 02 周度核心要点及策略01 数据图表追踪02 近期胶水价格持续快速上涨 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 RU估值已经非常合理 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 NR基差依然处在强势区域 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所-2500 受成本支撑，BR显著强于天然胶，提升了BR的估值优势 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 顺丁胶的基差、价差情况（面包比面粉便宜） 供应端：顺丁亏损明显，开工快速下降 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 供应端：密切关注东南亚橡胶产量 合成胶供应端：丁苯和顺丁 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 供应端：2026年1至2月中国进口橡胶同比降1.4% 2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨。 需求端：全钢库存进入季节性预期 需求端：3月份消费预计季节性回升 2月轮胎累计出口148万吨、同比增16万吨（+12%） 库存：社库环降0.4万吨，浅色胶降0.49万吨 库存：丁二烯港库已降至季节性低位，合成胶库存环比回落 天然橡胶利润、泰标胶利润仍亏损 考虑原油到140美元/桶，估算丁二烯的价格 参考2008年6月，原油价格到过140美元/桶，丁二烯出厂价滞后一个月到达极值2.4万元/吨。当前上海石化出厂价约1.6万元/吨. 感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写 时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎