每周观点
上周玻璃期货震荡下行，主力合约FG2605收盘下跌1.23%报1041元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价下跌0.83%至960元/吨。供给端，原料价格回升导致玻璃生产利润走低，部分产线存在放水预期，周产量或继续收窄，当前供给处于低位。需求端，下游加工厂订单偏弱且低于同期水平，受资金紧张等因素影响，拿货刚需为主。截至3月26日，全国浮法玻璃企业库存7362.20万重量箱，较前一周下跌1.09%，但库存在同期历史高位。综合来看，玻璃受宏观情绪影响加大，短期预计维持宽幅震荡走势。
影响因素总结
利多：
- 玻璃生产利润低位，产量下行。
利空：
- 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑： 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主。
风险点： 地产回暖力度超预期，“反内卷”政策力度超预期。
玻璃期、现货周度行情
- 主力基差
- 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价960元/吨，较前一周下跌0.83%。
基本面分析
成本、利润：
- 玻璃生产利润走低。
供给：
- 全国浮法玻璃生产线开工207条，开工率70.12%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量14.49万吨，产能处于历史同期低位。
需求：
- 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨。
- 房屋销售情况疲弱。
- 房屋新开工、施工和竣工面积增长缓慢。
库存：
- 全国浮法玻璃企业库存7362.20万重量箱，较前一周下跌1.09%，但库存在5年均值上方运行。
供需平衡表： 供需矛盾突出，供给收缩而需求疲软。
免责声明
（略）
