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能源行业：能源革命与长期主义——2026年中国能源行业高质量发展白皮书

公用事业 2026-03-22 睿信咨询&睿观研究院 dede

一、行业篇

能源保供能力持续增强，安全基础不断夯实：2025年，中国规模以上工业煤油气电等主要能源产品产量均创历史新高，能源保供能力达到新水平。油气领域，原油、天然气产量稳步增长，油气“全国一张网”加快形成；电力领域，电力系统灵活调节能力不断增强，成功顶住高峰压力，实现平稳运行，应急支撑能力持续提升。
绿色低碳转型加速，能源结构持续优化：可再生能源实现高质量跃升，非化石能源消费比重持续提高。2025年，风电光伏发电装机首次超过火电装机容量，非化石能源成为能源增量主体，超过石油成为第二大能源类型。大型清洁能源基地布局逐步落地，“全国一张网”资源配置能力持续增强。
政策体系不断完善，能效水平显著提升：我国逐步构建起全方位、多层次的能源发展政策体系，为能源行业高质量发展和绿色转型提供了坚实支撑。2025年，全社会能源消费总量同比增长3.5%，扣除原料用能和非化石能源消费量后，单位GDP能耗同比降低5%以上，圆满完成“十四五”节能减排目标。
产业协同发展提速，民生红利持续释放：能源工业投资年度投资额接连突破4万亿元、5万亿元、6万亿元大关，投资结构持续优化，新型储能、充换电基础设施等新业态投资持续向好。能源产业升级带动地方经济转型，形成产业链协同发展新格局。

二、企业篇

电力板块上市企业核心经营指标表现：2025年，A股电力上市企业整体经营指标呈现“营收稳中有调、利润显著修复、现金流持续改善、新能源装机快速扩容”的特征。火电板块盈利修复，水电板块凭借低成本、高现金流、强稳定性继续充当行业“调节器”，核电板块持续保持电力行业内最高的盈利水平，综合能源与电网服务板块正成为电力企业营收与利润的重要增量来源。
油气板块上市企业核心经营指标表现：2025年，油气板块上市企业整体营业收入呈现小幅同比下降态势，但头部企业凭借完善的产业链布局与稳定的产销规模，依然占据板块主导地位。“三桶油”作为板块核心力量，全年营收规模稳居行业前列。油气勘探开发类企业凭借产量增长支撑，营收降幅相对较小；炼化加工类企业营收普遍呈现同比下降；油气服务类企业营收表现出现分化。
煤炭板块上市企业核心经营指标表现：2025年前三季度，A股煤炭板块上市公司合计实现营业收入9872亿元，同比小幅下降2.15%；实现归母净利润1128亿元，同比下降8.36%。动力煤企业盈利普遍下滑，焦煤、无烟煤企业盈利相对稳健，转型布局较早的企业非煤业务成为盈利补充。

三、专题篇

可控核聚变：可控核聚变被视为解决人类未来能源问题的终极方案。全球主要科技大国和国际组织均将其列为战略级研究方向。核聚变电源系统作为整个反应的“点火器”和“稳定器”，迎来了巨大的发展机遇。高稳定性与定制化需求凸显，供货经验是核心壁垒。技术持续迭代，核心供应商有望绑定长期订单。投资规模与项目数量齐升，市场空间广阔。
2025年中国能源行业并购整合研究：2025年，中国能源行业并购市场保持高位活跃，交易规模与交易数量实现双增长。清洁能源领域并购活跃度最高，传统能源领域并购聚焦清洁化改造与产能优化，能源数字化、综合能源服务领域并购增速最快。并购导向精准聚焦，清洁转型与产业链协同成为核心逻辑。国企主导多元协同，跨界企业加速入局。全球化并购持续深化，本土化布局与风险防控并重。
新型能源体系的前瞻性发展：新型能源体系是核心驱动力的根本性转向，从“单一替代”到“系统重构”。能源供应侧将呈现“风光水核生”等多能并举，能源输配侧将以新型电力系统为核心的“智慧能源互联网”，能源消费与存储侧将进入“全面电气化”与“广义储能”时代。
“十五五”光伏行业全景：光伏行业在“十五五”期间将继续保持高速发展。全球光伏市场增长，中国市场仍将是全球光伏产业链的领导者。细分市场的扩张，产业链发展，市场格局与企业生态将发生深刻变化。技术创新与突破，商业模式创新，国际化与全球布局将成为行业发展趋势。行业痛点包括技术产业化瓶颈、市场竞争、资源约束。破局路径与战略选择包括技术协同创新、产业链优化与资源整合、可持续发展与循环经济。
综合能源服务：综合能源服务作为连接能源生产与消费的核心枢纽，在“十五五”期间将迎来“数智化+低碳化”的深度融合爆发期。综合能源服务将以“源网荷储一体化”为核心抓手，实现从“供能侧单向服务”到“源荷双向互动”的根本性转变。技术创新，突破发展瓶颈的核心动力。市场模式创新与生态构建，规模化发展的关键支撑。重点领域深耕与区域差异化发展。