销售环比回升，公积金政策密集优化

证券研究报告/行业定期报告 房地产 评级：增持（维持） 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 报告摘要 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌1.42%，沪深300指数下跌1.41%，相对收益为-0.01%，板块表现弱于大盘。 行业基本面 本周(3.20-3.26)，中泰地产组跟踪的38个重点城市一手房合计成交31667套，同比增速-7.7%，环比增速14.1%；合计成交面积366.1万平方米，同比增速-3.9%，环比增速31%。 本周(3.20-3.26)，中泰地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交24483套，同比增速-1.2%，环比增速8.7%；合计成交面积224.1万平方米，同比增速-7.4%，环比增速10.1%。 本周（3.20-3.26），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积18500.7万平方米，环比增速-0.6%，去化周期183周。 本周（3.16-3.22），土地供给方面，本周供应土地1873.7万平方米，同比增速-11%；供应均价887元/平方米，同比增速-37.3%。土地成交方面，本周成交土地1998.1万平方米，同比增速-25%；土地成交金额232.6亿元，同比增速-22.3%。本周土地成交楼面价1164元/平方米，溢价率2.5%。 相关报告 1、《一手房销售上升，各地政策持续放松》2026-03-22 2、《两会政策持续落地，市场回暖再升温》2026-03-163、《两会定调新周期，销售数据反弹》2026-03-09 本周（3.20-3.26）房地产企业合计发行信用债114.75亿元，同比增速1990.16%，环比增 速-16.03%。本 月至今 房地产 企业 合计发 行信用 债485.91亿元 ，同比 增速23.87%，环比增速101.6%。 投资建议： 本周，住房城乡建设部标准定额司发布通知，就《“好房子”建设指南（试行）（征求意见稿）》向社会公开征求意见，旨在全面落实党中央、国务院关于推动“好房子”建设的决策部署。本周周度一、二手房销售同比均下降，环比均上升。去化周期上升。稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动；同时随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。 风险提示：销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 内容目录 1.一周行情回顾.........................................................................................................42.行业新闻追踪.........................................................................................................43.个股公告及新闻追踪..............................................................................................64.行业基本面.............................................................................................................84.1重点城市一手房成交分析.............................................................................84.2重点城市二手房成交分析............................................................................114.3重点城市库存情况分析...............................................................................144.4土地市场供给与成交分析...........................................................................164.5房地产行业融资分析...................................................................................18风险提示...................................................................................................................19 图表目录 图表1：本周板块涨跌幅...........................................................................................4图表2：本周龙头企业涨跌幅...................................................................................4图表3：本周新闻汇总..............................................................................................5图表4：本周公司公告..............................................................................................7图表5：一手房成交套数同比分析（周度）.............................................................9图表6：一手房成交套数同比分析（8周移动平均）...............................................9图表7：一手房成交面积同比分析（周度）.............................................................9图表8：一手房成交面积同比分析（8周移动平均）...............................................9图表9：一手房成交套数同比分析（月度）...........................................................10图表10：一手房成交套数环比分析（月度）.........................................................10图表11：一手房成交面积同比分析（月度）.........................................................10图表12：一手房成交面积环比分析（月度）.........................................................10图表13：一手房交易数据.......................................................................................11图表14：二手房成交套数同比分析（周度）.........................................................12图表15：二手房成交套数同比分析（8周移动平均）...........................................12图表16：二手房成交面积同比分析（周度）.........................................................12图表17：二手房成交面积同比分析（8周移动平均）...........................................12图表18：二手房成交套数同比分析（月度）.........................................................13图表19：二手房成交套数环比分析（月度）.........................................................13图表20：二手房成交面积同比分析（月度）.........................................................13图表21：二手房成交面积环比分析（月度）.........................................................13图表22：二手房交易数据......................................................................................14图表23：17城合计库存面积及去化周期...............................................................15图表24：一线城市库存面积及去化周期................................................................15图表25：二线城市库存面积及去化周期................................................................15图表26：三线城市库存面积及去化周期................................................................15图表27：17城库存面积及去化周期......................................................................16图表28：100大中城市商品房土地供应面积.........................................................17图表29：100大中城市商品房土地供应均价.........................................................17图表30：100大中城市商品房土地成交面积.........................................................17图表31：100大中城市商品房土地成交金额.........................................................17图表32：100大中城市商品房成交土地楼面价及溢价率.......................................17图表33：100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率.......................................17图表34：近期房企拿地明细...........................................