聚焦AI鸿蒙与AI智能，继续全面拥抱AI

核心业务与财务表现

集团核心业务盈利能力保持稳定，2025年收入同比增长0.5%，服务性收入同比增长2.3%。受一次性离职补偿费用增加及商誉减值亏损影响，年度溢利同比下降36.7%，归母净利润同比下降37.3%。剔除特殊事项后，经调整除税前溢利同比增长0.2%，反映核心业务稳定。

AI业务进展

集团聚焦AI鸿蒙与AI智能业务，深入推进“一体两翼”战略布局，构建全栈产品与服务能力。2025年全栈全场景AI业务销售额达20.0亿元，同比增长109.2%，标志着公司转向企业AgenticAI架构者角色。看好鸿蒙赛道作为自主研发底层操作系统的发展潜力，预计2026年新业务收入突破30亿元，毛利率保持40%左右。

运营优化

通过强化预算管控和应用自研AI工具，2025年行政开支同比下降11.0%，占收入比例降至6.4%。未来将持续依托自研Agent产品提升销售、研发及职能体系效率，进一步优化经营利润率。

战略方向

集团将继续全面拥抱AI，加速软硬件业务拓展，通过allmeta切入能源电力、金融行业，打造适配B端全场景的数字员工，并升级商业模式。深化与华为等伙伴的生态共创，拓展海外市场，坚定推进成为“全球最优秀的全场景全栈AI产品及服务提供商”。短期股价回调主要受美股软件股估值下调影响，中期AI将提升人效和降本。

盈利预测

预测公司2026-2028年归母净利润分别为6.35、7.40和8.50亿元。

风险提示

财务风险、业务模式风险、业务转型风险。