AI硬件周报：关注低估值+拓展进入AI供应链标的

——AI硬件周报 2026年03月27日 核心观点 电子行业 ⚫行 业 行 情 回 顾：非 半 导 体领 域，2026/3/23-27光 学 、品 牌 消 费 电 子 实 现 上 涨，LED、PCB板 块 下 跌 较 多 。估 值 方 面 ，LED、光 学 元 件PE-TTM较 高 ，面 板 、品 牌 消 费 电 子PE-TTM较 低 。个 股 方 面 ，本 周 涨 幅 前 五 的 有杰 美 特 、奥 瑞 德 、腾 景 科 技 、 百 邦 科 技， 跌 幅 靠 前 的深 华 发A、三 安 光 电等 。 推荐维持评级 分析师 ⚫消 费 电 子：本 周 板 块 整 体 震 荡 修 复 ， 品 牌 端 强 于 零 部 件 端 。品 牌 消 费 电 子 板块 ，3月20日 以 来 安 克 创 新 股 价 自 底 部 已 反 弹+20%， 受 海 外 户 储 需 求 提 升预 期 催 化 ，公 司 估 值 此 前 已 来 到 较 低 位 置 。消 费 电 子 零 部 件 和 代 工 板 块 ，本 周华 勤 技 术 发 布2025年 业 绩，符 合 此 前 预 告 ，预 期2026年公 司在3+3+N布 局下 仍 将 维 持15%+稳 健 增 长，确 定 性 较 强 。恒 铭 达 本 周 股 价 表 现 领 先 板 块 ，受华 为950系 列 良 好 的 出 货 量 预 期 催 化 。消 费 电 子 板 块 建 议 关 注 低 估 值 的 品 牌消 费 电 子 ， 以 及 拓 展 进 入AI算 力供 应链 的零 部 件标 的 。 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍：021-20652647：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523040001 ⚫面 板 ：本 周面 板 板 块 低 位 震 荡。2026年 前3个 月 电 视 面 板 价 格 维 持小 幅 上 涨趋 势 ，这对 面 板 企 业 的LCD面 板 业 务 盈 利 水 平 构 成支 撑 。在 折 旧 下 降 和 资 本开 支 下 降 的 趋 势 下 ，LCD面 板 业 务 现 金 流 将大 幅 好 转 。TCL科 技 、京 东 方 即将 陆 续 发 布2025年 报 ， 关 注 财 务 数 据 对 以 上 逻 辑 的 验 证 。 ⚫LED：本 周LED板 块 下 跌 。GTC大 会 之 后 ， 叠 加 业 绩 披 露 窗 口 期 ， 此 前 因Micro LED CPO概 念 上 涨 的 标 的 回 调 较 多 。LED行 业 因需 求 疲 软 和 价 格竞争激 烈承 压 ，但 仍 有 一 些 差 异 化 布 局 的 企 业 业 绩 表 现 扎 实 ，例 如 聚 灿 光 电（第二 增 长 曲 线 红 黄 光 芯 片 业 务 开 始 放 量） 、 艾 比 森（ 海 外 业 务 保 持 良 好 增 长 态势 ） 。 ⚫光 学 元 件 ：本 周光 学 元 件 板 块上 涨。本 周 腾 景 科 技 股 价 表 现 强 势 ， 受 光 通 信板 块 高 景 气 带 动 。光 学 板 块 建 议 关 注 受 益 于光 通 信 、AR/VR、机 器 视 觉 、半 导体 、 汽 车 电 子 行 业 需 求 拉 动的 绩 优 公 司 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫PCB：本 周PCB板 块 较 上 周 下 跌 。上 周GTC大 会 结 束 ，短 期催 化 减 弱 。 本周 沪 电 股 份 、 南 亚 新 材 发 布 了2025年 业 绩， 业 绩 表 现 亮 眼 。高 端PCB产 能整 体 上 仍 然 是 供 不 应 求 的 状 态， 且相 应 标 的估 值 较 低 ， 建 议 持 续 关 注 。 1.【银河电子】3月消费电子月报_新兴品类创新火热，传统产品承压2.【银河电子】半导体行情周点评-板块持续分化，算力需求结构或将改变3.【银河电子】AI硬件行情周点评-GTC大会召开，关注PCB、液冷、CPO ⚫被 动 元 件 ：本 周 被 动 元 件 板 块行 情 表 现 平 稳 。本 周 法 拉 电 子 股 价+8%， 因 市场 看 好 薄 膜 电 容 在AIDC领 域 用 量 增 加 趋 势 ，法 拉 电 子 是 薄 膜 电 容 全 球 龙 头 。此 前 因MLCC价 格 上 涨 催 化 的三 环 集 团 、风 华 高 科 本 周 表 现 平 淡 ，MLCC板块 高 端 产 品 供 不 应 求 但 普 通 产 品 受 消 费 电 子 需 求 疲 软 拖 累 同 在 ，涨 价 行 情 呈结 构 性。 ⚫投 资 建 议：建 议 关 注 低 估 值 的 品 牌 消 费 电 子 ， 拓 展 进 入AI算 力/光 通 信供 应链 的消 费 电 子 零 部 件 、光 学 板 块 公 司 ，持 续 推 荐 高 端PCB产 能 标 的 。建 议关注 安 克 创 新 ，沪 电 股 份 ，南 亚 新 材 ，聚 灿 光 电 ，蓝 思 科 技 ，立 讯 精 密 ，蓝 特 光学 。 ⚫风 险 提 示 ：新 品 销 售 不 及 预 期 的 风 险 ； 存 储 价 格 上 涨 对 终 端 需 求 的 压 制 或 对其 他 零 部 件 的 挤 压 效 应。 目录Catalog 一、行业行情回顾..................................................................................................................................3二、行业事件梳理..................................................................................................................................41、大疆将发布首款全景无人机.....................................................................................................................42、数据更新：2025年全球智能眼镜出货量1477万台，同比+44.2%..................................................................43、数据更新：2025年全球手持智能相机出货量1665万台，同比+83%..............................................................44、数据更新：2026年1-2月中国笔记本电脑线上市场销量同比-40.5%...............................................................55、数据更新：2026年3月电视面板价格保持上涨趋势.....................................................................................56、本周非半导体板块重点公司业绩公告........................................................................................................6三、行业最新观点..................................................................................................................................6四、风险提示........................................................................................................................................7 一、行业行情回顾 本 周光 学 、品 牌 消 费 电 子板 块 上 涨 ，LED、面 板 、PCB板 块 回 调。非 半 导 体领 域 ，2026/3/23-27光 学、品 牌 消 费 电 子 实 现 上 涨 ，LED、PCB板 块 下 跌 较 多 。估 值 方 面 ，LED、光 学 元 件PE-TTM较 高 ，面 板 、品 牌 消 费 电 子PE-TTM较 低 。个 股 方 面 ，本 周 涨 幅 前 五 的 有杰 美 特 、奥 瑞 德 、腾 景 科技 、 百 邦 科 技， 跌 幅 靠 前 的深 华 发A、三 安 光 电等 。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 二、行业事件梳理 1、大疆将发布首款全景无人机 3月26日 ，大 疆 发 布首 款8K全 景 旗 舰 无 人 机 大 疆DJI Avata 360，售 价 ：仅 飞 行 器 售 价2788元 ；搭 配DJI RC 2售 价 位4388元 ；畅 飞 套 装（ 含DJI RC2）为5488元 ；体 感 畅 飞 套 装 售 价5488元 。作 为 大 疆 首 款 全 景 无 人 机 ，DJI Avata 360拥 有 一 英 寸 旗 舰 影 像 ，支 持8K/60fps HDR高 清 视频 拍 摄 ， 同 时 还 搭 载 了 旗 舰 级O4+全 高 清 图 传 、 内 置4G增 强 图 传 以 及 全 向 避 障 系 统 。 2、数据更新：2025年全球智能眼镜出货量1477万台，同比+44.2% 根 据 国 际 数 据 公 司（IDC）最 新 发 布 的《 全 球 智 能 眼 镜 市 场 季 度 跟 踪 报 告 》，2025年 全 球 智 能 眼 镜市 场 出 货 量1477.3万 台 ， 同 比 增 长44.2%。 其 中 ， 中 国 智 能 眼 镜 市 场 表 现 尤 为 突 出 ， 全 年 出 货 量246.0万 台 ， 同 比 增 长87.1%。2025年 ， 中 国 厂 商 在 智 能 眼 镜 市 场 的 出 货 量 占 全 球 市 场 的23.3%。其 中 在AR/ER细 分 市 场 ，中 国 厂 商 出 货 占 比 达 到87.4%，继 续 保 持 主 导 地 位 。这 一 份 额 的 维 持 ，核心 在 于 供 应 链 整 合 能 力 与 场 景 落 地 速 度 的 协 同 。 依 托 成 熟 的 消 费 电 子 产 业 链 ， 中 国 厂 商 能 够 将AI、光 学 显 示 等 技 术 快 速 转 化 为 轻 量 化 、 具 备 成 本 优 势 的 量 产 产 品 ； 同 时 凭 借 对 市 场 需 求 的 快 速 响 应 ，灵 活 调 整 产 品 定 义 并 实 现 规 模 化 复 制 ，进 而 提 升 从 技 术 到 市 场 的 转 化 效 率 。2025年 中 国 智 能 眼 镜 市场 ，消 费 电 子 、互 联 网 大 厂 相 继 发 布 首 款AI眼 镜 产 品 ，但 从 实 际 落 地 情 况 来 看 ，多 数 厂 商 仍 处 于 试探 性 布 局 阶 段 ， 出 货 量 普 遍 有 限 ， 部 分 产 品 仅 发 布 尚 未 正 式 开 售 。 现 阶 段 各 家 的 技 术 路 线 虽 然 较 为一 致 ， 多 围 绕 拍 摄/AI语 音/轻 显 示 的 轻 量 化 方 向 展 开 ， 但 产 品 迭 代 路 线 尚 未 定 型 ， 后 续 仍 有 较