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季报点评：Q3盈利质量提升，进入北美新客户AI硬件供应链

2025-10-31 李璐毅中原证券 Mascower

信维通信2025年三季报显示，公司实现营收64.62亿元，同比增长1.07%，归母净利润4.86亿元，同比下降8.77%。Q3单季度营收27.59亿元，同比增长4.20%，归母净利润3.25亿元，同比下降1.77%，但扣非归母净利润同比增长22.06%。公司作为全球领先的射频器件厂商，加快新业务布局和产品落地，稳固消费电子业务并拓展AI终端硬件、商业卫星、数据中心、机器人等新领域。Q3盈利质量提升，毛利率同比提升1.69pct至25.45%，费用率持续优化。公司研发投入高，开发多种天线产品和高速连接器，满足不同智能终端需求。成功进入北美新客户AI硬件供应链，加大与北美商业卫星客户合作，智能汽车产品取得进展。商业卫星通信领域预计迎来增长期，公司受益于全球需求增加和技术创新。预计2025-2027年归母净利润为6.73亿元、8.23亿元、9.78亿元，对应PE为51.02X、41.75X、35.12X，维持“增持”评级。风险提示包括行业竞争加剧和汇率波动。

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季报点评：Q3盈利质量提升，进入北美新客户AI硬件供应链

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