您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。 [五矿期货]:不锈钢周报 2026/03/28:需求整体具备韧性,库存向中游转移 - 发现报告

不锈钢周报 2026/03/28:需求整体具备韧性,库存向中游转移

2026-03-28 吴坤金 五矿期货 福肺尖
报告封面

不锈钢周报 2026/03/28 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场:据MYSTEEL,03月27日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14500元/吨,环比+1.75%;山东7%-10%镍铁出厂价为1090元/镍,环比-0.46%;废不锈钢均价报9600元/吨,环比-1.03%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14390元/吨,环比+3.86%。 供给:据MYSTEEL,03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨。02月粗钢产量为271万吨,环比-82.64万吨,同比-13.84%。据MYSTEEL样本统计,02月300系不锈钢粗钢产量预计达131.94万吨,环比-28.99%;02月300系冷轧产量42.11万吨,环比-46.36%。 需求:据WIND数据,国内2026年01-02月,商品房累计销售面积9293.43万㎡,同比-13.50%。12月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%;02月燃料加工业累计同比+10%。 库存:03月27日不锈钢社会总库存为110.52万吨,环比+3.04%;03月20日期货仓单库存4.09万吨,环比-6902吨。03月27日不锈钢200/300/400系社库分别为19.19/69.67/26.90万吨,其中300系库存环比+0.43%;不锈钢海漂量5.28万吨,环比-5.35%,卸货量8.22万吨,环比-21.20%。 成本:03月24日山东7%-10%镍铁出厂价1110元/镍,环比+0元/镍,福建地区铁厂当前亏损97元/镍。 观点:上周,临近月底集中交货导致到货明显,不锈钢社会库存由降转增、小幅累积。现货方面,周初受盘面上涨带动,询盘活跃,刚需在低价位集中释放,成交相对较好;但随着价格重心上移,下游追高意愿减弱,成交转淡。需求方面,300系不锈钢整体具备韧性,终端需求释放相对稳定,部分商家3月任务量提前完成。汽车行业表现亮眼,对不锈钢需求形成有力支撑;而建筑装饰领域受房地产市场持续疲软影响,需求依然偏弱,家电行业表现亦较一般,对不锈钢消费拉动有限。综合来看,当前不锈钢供应维持稳定,终端消费略超预期,贸易商囤货意愿有所增强,预计短期市场将维持偏强运行。主力合约参考区间:14000-14800元/吨。 产业链示意图 期现市场 资料来源:SMM、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL,03月27日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14500元/吨,环比+1.75%;山东7%-10%镍铁出厂价为1090元/镍,环比-0.46%;废不锈钢均价报9600元/吨,环比-1.03%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14390元/吨,环比+3.86%。 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-290元(-108);无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-90元(-118)。盘面持仓19.2331万手,环比+8.55%。 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面,连1-连2价差报50(-30),连1-连3价差报135(-10)。 供给端 供给端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL,03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨。02月粗钢产量为271万吨,环比-82.64万吨,同比-13.84%。 供给端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计,02月300系不锈钢粗钢产量预计达131.94万吨,环比-28.99%;02月300系冷轧产量42.11万吨,环比-46.36%。 供给端 资料来源:SMM、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计,02月印尼不锈钢月度产量38万吨,环比-13.64%;据MYSTEEL数据,我国自印尼不锈钢进口量02月达9.38万吨,环比-11.58%。 供给端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 02月不锈钢净出口量为15.08万吨,环比+47.60%,同比+30.86%;01-02月累计净出口298.97万吨,同比-4.16%。 需求端 需求端 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据,国内2026年01-02月,商品房累计销售面积9293.43万㎡,同比-13.50%。 需求端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 12月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%;02月燃料加工业累计同比+10%。 需求端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 12月电梯、自动扶梯及升降机产量13.3万台,环比+0.76%,同比-4.32%;02月汽车销量180.5万台,环比-23.08%,同比-15.20%。 库存 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 03月27日不锈钢社会总库存为110.52万吨,环比+3.04%;03月20日期货仓单库存4.09万吨,环比-6902吨。 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 03月27日不锈钢200/300/400系社库分别为19.19/69.67/26.90万吨,其中300系库存环比+0.43%;不锈钢海漂量5.28万吨,环比-5.35%,卸货量8.22万吨,环比-21.20%。 成本端 成本端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据,02月镍矿进口量为122.39万湿吨,环比-11.58%,同比+6.61%;目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿77.0美元/湿吨,港口库存741.84万湿吨,环比-6.41%。 成本端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 03月24日山东7%-10%镍铁出厂价1110元/镍,环比+0元/镍,福建地区铁厂当前亏损97元/镍。 成本端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 03月27日铬矿报价61元/干吨,环比+0元/干吨;高碳铬铁报价8700元/50基吨,环比+0元/50基吨。产量方面,02月高碳铬铁产量85.16万吨,环比-3.49%。 成本端 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源:MYSTEEL、五矿期货研究中心 当前自产高镍铁产线毛利为-568元/吨,利润率达-3.77%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构,已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据,客观的分析和全面的观点。但我们必须声明,对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略,并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考,不构成买卖建议。 版权声明:本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可,任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可,复制本刊任何内容皆属违反版权法行为,可能将受到法律起诉,并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层