周度评估及策略推荐
- 期现市场：03月27日无锡不锈钢冷轧卷板均价14500元/吨，环比+1.75%；山东7%-10%镍铁出厂价1090元/镍，环比-0.46%；废不锈钢均价9600元/吨，环比-1.03%。主力合约收盘价14390元/吨，环比+3.86%。盘面持仓19.2331万手，环比+8.55%。月差方面，连1-连2价差50(-30)，连1-连3价差135(-10)。
- 供给：03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨。02月粗钢产量271万吨，环比-82.64万吨，同比-13.84%。02月300系粗钢产量131.94万吨，环比-28.99%；冷轧产量42.11万吨，环比-46.36%。02月印尼产量38万吨，环比-13.64%；我国自印尼进口9.38万吨，环比-11.58%。02月净出口15.08万吨，环比+47.60%，同比+30.86%；01-02月累计净出口298.97万吨，同比-4.16%。
- 需求：2026年01-02月商品房销售面积9293.43万㎡，同比-13.50%。12月冰箱/冷柜/洗衣机/空调同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%；02月燃料加工业同比+10%。12月电梯产量环比+0.76%，同比-4.32%；02月汽车销量180.5万台，环比-23.08%，同比-15.20%。
- 库存：03月27日社会总库存110.52万吨，环比+3.04%；期货仓单库存4.09万吨，环比-6902吨。200/300/400系社库分别为19.19/69.67/26.90万吨，300系库存环比+0.43%。海漂量5.28万吨，环比-5.35%，卸货量8.22万吨，环比-21.20%。
- 成本：03月24日山东7%-10%镍铁出厂价1110元/镍，环比+0元/镍；福建铁厂亏损97元/镍。03月27日铬矿报价61元/干吨，高碳铬铁报价8700元/50基吨。02月高碳铬铁产量85.16万吨，环比-3.49%。自产高镍铁毛利-568元/吨，利润率-3.77%。
- 观点：临近月底集中交货导致到货明显，社会库存由降转增。现货周初询盘活跃，价格重心上移后下游追高意愿减弱。300系不锈钢终端需求稳定，汽车行业支撑明显，建筑装饰和家电需求偏弱。短期市场偏强运行，主力合约参考区间14000-14800元/吨。
