【债券日报】：转债市场月度跟踪20260327

【债券日报】 转债市场日度跟踪20260327 市场概况：今日转债增量上涨，估值抬升 华创证券研究所 指数表现：中证转债指数环比上涨0.45%、上证综指环比上涨0.63%、深证成指环比上涨1.13%、创业板指环比上涨0.71%、上证50指数环比上涨0.45%、中证1000指数环比上涨1.40%。 证券分析师：周冠南邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 市场风格：小盘成长相对占优。大盘成长环比上涨0.99%、大盘价值环比下降0.06%、中盘成长环比上涨1.31%、中盘价值环比上涨0.78%、小盘成长环比上涨2.04%、小盘价值环比上涨0.81%。 证券分析师：张文星邮箱：zhangwenxing@hcyjs.com执业编号：S0360523110001 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为684.71亿元，环比增长19.04%；万得全A总成交额为18637.92亿元，环比减少4.76%；沪深两市主力净流入82.58亿元。 联系人：李宗阳邮箱：lizongyang@hcyjs.com 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为136.87元，环比昨日上升0.43%。其中偏股型转债的收盘价为202.09元，环比下降0.89%；偏债型转债的收盘价为120.31元，环比上升0.07%；平衡型转债的收盘价为130.74元，环比上升0.01%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比66.67%，较昨日环比上升2.36pct；占比变化最大的区间为120-130（包含130），占比23.93%，较昨日下降1.56pct；收盘价在100元以下的个券有0只。价格中位数为135.01元，环比昨日上升0.40%。 相关研究报告 《【华创固收】转债市场日度跟踪20260326》2026-03-26《【华创固收】转债市场日度跟踪20260325》2026-03-25《【华创固收】转债市场日度跟踪20260324》2026-03-24《【华创固收】转债市场日度跟踪20260323》2026-03-23《【华创固收】转债市场日度跟踪20260320》2026-03-20 转债估值：估值抬升。百元平价拟合转股溢价率为35.97%，环比昨日上升1.32pct；整体加权平价为101.65元，环比昨日上升0.91%。偏股型转债溢价率为17.31%，环比下降0.70pct；偏债型转债溢价率为91.38%，环比下降0.38pct；平衡型转债溢价率为27.76%，环比下降0.12pct。 行业表现：今日正股行业指数上涨占比过半，共计25个行业上涨。A股市场中，涨幅前三位行业为医药生物（+3.70%）、有色金属（+2.88%）、基础化工（+2.55%）；跌幅前三位行业为公用事业（-0.78%）、通信（-0.56%）、银行（-0.50%）。 转债市场共计26个行业上涨，涨幅前三位行业为商贸零售（+4.37%）、医药生物（+1.86%）、钢铁（+1.67%）；仅两个行业下跌，分别为银行（-0.34%）、公用事业（-0.23%）。 (1)收盘价：大周期环比+0.84%、制造环比+0.56%、科技环比+0.56%、大消费环比+1.09%、大金融环比-0.05%。 (2)转股溢价率：大周期环比-0.073pct、制造环比-0.45pct、科技环比-0.84pct、大消费环比-1.6pct、大金融环比+0.37pct。 (3)转换价值：大周期环比+0.88%、制造环比+0.73%、科技环比+1.09%、大消费环比+2.61%、大金融环比-0.19%。 (4)纯债溢价率：大周期环比+1.1pct、制造环比+1.1pct、科技环比+0.85pct、大消费环比+1.4pct、大金融环比-0.053pct。 风险提示： 正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。 目录 一、市场主要指数表现.....................................................................................................4二、市场资金表现.............................................................................................................4三、转债估值.....................................................................................................................5四、行业轮动.....................................................................................................................9 图表目录 图表1主要市场指数.............................................................................................................4图表2成交额：转债684.71亿，A股18637.92亿...........................................................4图表3上涨转债占比76.25%，下跌转债占比23.75%.......................................................4图表4主力净流入：82.58亿元...........................................................................................4图表5沪深两市融资融券余额.............................................................................................4图表6主力净流入：82.58亿元...........................................................................................5图表7盘中百元平价拟合溢价率.........................................................................................5图表8转债估值修复指数43.78%；-9.67pct.......................................................................5图表9整体加权平均平价：101.65；+0.91%......................................................................5价格中位数：135.01；+0.40%；2019年以来97.00%分位数................................5图表10平价分类转股溢价率100-110（含110）溢价率：-3.07pct.................................6图表11按照股债性划分转股溢价率：均下降，偏股型-0.70pct......................................6图表12正股市值30亿以下（含）转债价格：+0.96%.....................................................6图表13正股市值30亿以下（含）转股溢价率：-4.05%..................................................6图表14六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均值：-0.19pct..............................6图表15六个月内次新券平均转股溢价率：-2.26pct..........................................................6图表16破底占比：1.14%；-0.56pct....................................................................................7图表17收盘价区间占比：110元（含）以下占比3.43%，环比-0.26pct........................7图表18博时可转债ETF份额44.65亿份，净减少4510万份.........................................7图表19海富通可转债ETF份额9.53亿份，净减少540万份.........................................7图表20转债市场收盘价.......................................................................................................8图表21转债市场转股溢价率...............................................................................................8图表22转债市场平价...........................................................................................................8图表23转债市场纯债溢价率...............................................................................................8图表24行业轮动情况：医药生物、有色金属、基础化工领涨.......................................9 一、市场主要指数表现 二、市场资金表现 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 三、转债估值 数据库对收盘价>150元且转股溢价率>50%的转债做了剔除，数据采用剔除后的值 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 四、行业轮动 固定收益组团队介绍 研究所联席所长、首席分析师：周冠南 中央财经大学金融学硕士。兼任中国宏观经济学会中青年联合会会员、中央财经大学硕士生导师。曾任职于中信银行，2015年加入华创证券研究所。2022年北京市西城区“百名英才”优秀青年人才。带领团队连续多年获得资本市场奖项：2025年证券时报最佳分析师第四名，卖方分析师水晶