欧洲 mobility startup 生态系统正进入一个健康且正常的成熟阶段，并呈现出结构性成熟的特点。尽管 2025 年风险投资资金下降至 48 亿美元，但包括替代融资在内的总资金仍然高于疫情前水平；企业参与度翻了一番，达到近 60%，而退出活动保持稳定。这些数据可能低估了该部门真正的创新动力，因为许多 horizontally operating 的 startup 都未被完全捕获在数据中。
电动汽车的势头有所放缓，而人工智能和双用途应用则获得了关注。对电动化的投资，特别是在材料和电池技术方面正在放缓，因为资本正在转向其他战略重点，这些重点超越了环境和气候主题。这种重新分配有利于国防和人工智能部门，在 mobility 生态系统中也出现了这种动态。人工智能在部门中的加速可能被低估了，因为其价值很大程度上来自未被完全捕获在我们数据中的 horizontal startup。
欧洲仍然是全球 mobility 的一个强有力堡垒，但相对势头正在减弱。伦敦和巴黎都位列全球前五名的 mobility 中心，占全球 mobility 交易总额的 39%。然而，该地区在全球资金份额中已显著下降，两年内从超过 25% 下降到 18%。私募股权对欧洲风险投资支持的 mobility startup 的投资也出现了下降。这反映了欧洲风险投资市场进入了一个修正周期，mobility 投资的回落是更广泛的重置的一部分，该重置影响了整个科技生态系统，紧随着大量资本的结束、2022 年以来的利率上升和其他结构性因素。
该报告还探讨了区域和国家趋势以及主题趋势。英国仍然是欧洲 mobility 资金格局的领导者，其次是法国和德国。希腊和荷兰记录了强劲的势头，这可能是由于来自 Spotawheel 和 Picnic 的大型交易分别推动的。意大利在 2025 年进入前十名，排名第九，经过多年的发展，一个稳健且多元化的 startup 生态系统现在正在吸引大量风险投资。
自动驾驶和传感器技术以及车辆生产引领着欧洲 mobility 部门，而物流和配送则获得了最多的早期阶段资金。搜索、购买和租赁以及导航和地图蓬勃发展。企业投资是欧洲 mobility 资金格局的关键利益相关者，2025 年前十大投资者中有六家是公共投资者。债务融资在 2023 年达到 41 亿美元的峰值后趋于稳定。企业投资者参与了 2025 年近 60% 的 mobility 交易，而并购活动在过去的五年中保持了稳定的规模，并且正在按价值增长。
展望未来，欧洲 mobility 生态系统面临着资本稀缺的挑战。这迫使 Series A 变成了一个明确的战略转折点，迫使公司走上两种相互排斥的轨迹之一。一方面，“追逐明星”模式优先考虑通过不懈的、大规模的资金注入来 aggressive 市场占领，旨在通过 first-mover 和规模动态来颠覆和垄断一个部门。另一方面，“盈利轨道”侧重于收紧单位经济，以快速实现 EBITDA 正面状态。目标是确保财务自主，以促进盈利增长或快速扩展。
该报告的作者强调，欧洲仍然是具有影响力的 mobility 的核心地理区域，因为脱碳化继续强烈地塑造着公共政策、监管和投资主题，从而加强了以气候和交通为导向的生态系统的深度。当前的放缓在某种程度上是一种回归，而不是对更结构性的市场动态的冲击。2020-2022 年的真正异常时期是资本的丰富，这推动了估值和资金轮次的激增。今天我们看到的情况更可能是经典修正模式，一旦当前的狂热阶段消退，资本纪律恢复，人工智能也可能经历类似的情况。
