2025年业绩承压，公司坚持高分红，维持“增持”评级。2025年实现营收592.7亿元，同比-0.5%；归母净利润51.05亿元，同比+2.3%。单Q4营收147.5亿元，同比-5.2%；归母净利润11.46亿元，同比-3.3%。肉制品销量环比改善，新兴渠道表现持续亮眼，2025年新渠道增长超30%，占比22%。屠宰板块稳利扩量，全年屠宰量1314万头，同比+27.7%。公司略下调2026-2027年归母净利润至53.35、55.25亿元，新增2028年归母净利润为57.1亿元，当前股价对应PE分别为17.9、17.3、16.7倍。公司是稳健价值投资标的，2025年累计分红率达98.4%，股息率5.2%。
