冠豪高新是一家以“涂布”技术为核心，涉及高档涂布白卡纸、特种纸、精细化工品、彩色印刷品等业务的中国纸业南方平台公司。公司旗下拥有多家子公司，生产基地分布于广东湛江、珠海、佛山及浙江嘉兴等核心地区，形成了集聚发展效应和规模效应。
公司坚持可持续发展道路，积极履行社会责任，产品覆盖无碳复写纸、热敏记录纸、不干胶标签材料、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等领域，在国内市场上占有较大份额。1995年，公司自主研发、生产出国内第一张烟用涂布白卡纸，填补了国内白卡纸市场的空白，开启了国内烟卡纸逐渐替代进口烟卡纸的时代。
2026年3月27日，公司领导就业绩相关问题与投资者进行交流，核心观点和关键数据如下：
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业绩说明会主要内容：
- Q4毛利率承压：受制于造纸行业产能过剩，白卡纸普通社卡价格跌至历史低位，尽管公司产品定位中高端市场且年底化机浆投运有降本增效作用，但整体毛利率仍受行业竞争影响。
- 各品类纸价波动：25Q3-26Q1期间，公司各品类产品价格处于震荡缓慢上行状态，26Q1对特种纸实施提价，部分已落地，整体落地情况视市场接受度。
- 存货大幅降低：25年底存货环比大幅降低，主要因化机浆投产节奏减少木浆外采和存货，控股子公司产线关停，25Q4原材料库存策略为根据市场趋势备货部分木浆和化工料。
- 海外业务展望：2025年海外毛利率微降，2026年公司重点发力新兴市场，优化产品结构，提升高附加值产品出口比例，以自制浆控制成本，力争毛利率企稳回升。
- 热转印+热敏提价落地：26Q1公司发起提价行动，热升华转印纸提价300-500元/吨，新订单已执行新价；热敏纸提价500-800元/吨，部分产品落地效果较好。
- 未来浆价展望：2026年纸浆市场多空因素交织，预计浆价波动边际收窄，以国内自产浆成本为底部支撑，仍需警惕极端天气、EUDR政策及地缘冲突影响。
- 自制浆投产节奏及成本测算：40万吨化机浆项目于2025年11月底提前投产，同类浆种替代率接近80%，公司将继续优化工艺，降低成本及市场波动风险。当前木片收购价受阶段性因素影响处于高位，预期价格下调。
- 珠海仁恒前山地块收储进展：公司正在积极推进土地收储事宜，预期收益尚未确定，后续将及时履行信息披露义务。
- 2026年目标计划：公司坚持“稳中筑基、以变促进、进中求效”的工作总基调，以深化改革为核心引擎，聚焦年度经营目标，构建稳定可持续的盈利机制，推动高质量发展。
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研究结论：
- 公司核心竞争力进一步增强，形成了集聚发展效应和规模效应，产品覆盖多个领域，市场占有率高。
- 行业竞争激烈，公司毛利率承压，但通过自制浆投产和产品结构优化等措施，有望降低成本和风险。
- 海外业务面临挑战，但公司通过深耕新兴市场和核心客户，优化产品结构，有望实现毛利率企稳回升。
- 未来浆价波动边际收窄，公司自制浆投产将提升成本控制能力，但仍需警惕外部风险。
- 公司2026年目标明确，将继续深化改革，推动高质量发展。
