冠豪高新机构调研纪要

冠豪高新机构调研报告 调研日期: 2025-04-24 广东冠豪高新技术股份有限公司(以下简称:冠豪高新)于1993年在湛江经济技术开发区成立,1995年建成投产。1997年6月认定国家重点高新技术企业;2003年6月在上海证券交易所挂牌上市(证券代码600433);2009年12月通过非公发引入中国纸业控股,成为央企控股混合制企业;2020年入选国企改革“科改示范企业;2021年4月冠豪高新换股吸收合并“粤华包”获证监会核准,开创国内跨交易所吸并(A吸B)先例;2021年6月公司党委获评“广东省先进基层党组织”;2021年7月入选国有重点企业管理标杆创建行动“标杆企业”;2021年11月在国务院国企改革办“科改示范企业”专项评估中获“优秀”评级。 冠豪高新旗下现拥有珠海红塔仁恒包装股份有限公司、湛江冠豪纸业有限公司、珠海华丰纸业有限公司、华新(佛山)彩色印刷有限公司、浙江冠豪新材料有限公司、珠海金鸡化工有限公司、广东冠豪新材料研发有限公司等多家子公司,生产基地分布于广东湛江、珠海、佛山及浙江嘉兴等交通便利核心地区,发展成为以“涂布”技术为核心,涉及高档涂布白卡纸、特种纸、精细化工品、彩色印刷品等业务的中国纸业南方平台公司,公司核心竞争力进一步增强,形成了集聚发展效应以及规模效应。 冠豪高新坚持可持续发展道路,积极履行社会责任,始终把安全生产和绿色环保放在重要位置。2021年获工信部“绿色供应链管理企业”认定,多次被省市环保部门评为“绿牌企业”。公司产品覆盖无碳复写纸、热敏记录纸、不干胶标签材料、热升华转印纸、高档涂布白卡纸(烟草包装用纸、食品包装用纸、高端社会产品包装用纸)、彩盒及精密涂料等领域,相关产品在国内市场上占有较大份额,居于领 先地位。 其中,1995年,自主研发、生产出国内第一张烟用涂布白卡纸,填补了国内白卡纸市场的空白,开启了国内烟卡纸逐渐替代进口烟卡纸的时代,目前烟草包装用纸在高端烟 2025年4月24日、4月25日,公司领导就以下问题与投资者进行交流。具体如下: 问题一:管理层您好,公司收入贡献最大的产品白卡纸毛利率较低,热敏纸、化工类产品毛利率相对较高,公司是否有计划调整资源投入以优化产品组合? 回答:您好,感谢您的提问! 公司重视以资源投入提升特种纸收入利润质量,湛江基地为公司重点倾注资源打造的浆纸一体化特种纸平台,目前6万吨特种纸项目、30万吨高档涂布白卡纸项目、6#涂布机技改项目已经顺利投产,40万吨化机浆项目正在紧锣密鼓的建设当中。项目落地后,公司成本竞争力将显著加强,白卡纸利润将得到明显改善,同时公司将进一步夯实提升热敏纸、热升华转印纸收入利润,一季度,公司热升华转印纸销售同比增长75%。同时公司将持续重点改进拓展阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高附加值产品。公司化工板块营收利润较为稳定,近年来持续加大精细化工产品研发力度,无塑涂层纸用胶乳、乳霜纸用胶乳、医疗胶片用胶囊等新品已经 实现产业化。后续公司将会持续统筹资源,优化和平衡产品结构,以差异化和高附加值产品为核心,提升公司收入利润质量。 问题二:请问公司正在推进的湛江中纸 40 万吨化机浆项目,是否会进一步增大公司产能,公司目前存货规模较大,未来如何避免产能扩张加剧库存积压? 回答:您好,感谢您的关注! 湛江中纸40万吨化机浆项目主要为公司特种纸配套项目,自行消纳为主。投产后将实现公司自制浆“零”突破,降低对进口木浆的依赖,有效减少采购周期,平抑木浆价格波动对白卡纸利润的影响,提高白卡纸成本竞争力,提升白卡纸毛利率。 问题三:高管您好。请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?谢谢。 回答:您好,公司一季度盈利情况已披露于2025年第一季度报告,请具体查阅。目前财务状况稳健,经营情况稍逊于同期,公司将加大经 营管理力度,降本增效,实现经营回升向好。 问题四:近期关税政策是否对国内特种纸行业竞争格局产生影响,对公司原材料采购以及出口业务影响如何? 回答:您好,感谢您的提问! 关税政策通过影响成本、价格和市场竞争,正在推动国内特种纸行业向高端化、集中化方向发展。短期来看,政策可能加剧行业分化;长期则有利于具备核心竞争力的企业提升市场占有率。 公司目前未从美国进口木浆,主要采购地为智利、加拿大、俄罗斯、巴西等;公司没有直接出口美国的业务,关税政策对公司进口原材料和出口业务影响不大。 问题五:高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。 回答:您好,感谢您的关注! 公司未来盈利增长的主要驱动因素主要有三方面: 一方面强链补链、产业换新打造高端绿色特种纸产业基本盘。公司目前6万吨特种纸项目、30万吨高档涂布白卡纸项目、6#涂布机技改项目已经顺利投产,40万吨化机浆项目正在紧锣密鼓地建设当中。项目落地后,白卡纸利润将得到明显改善;将进一步夯实提升热敏纸、热升华转印纸收入利润;同时公司将持续重点改进拓展阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高附加值产品。另一方面积极拓展新材料、培育新质生产力打造公司第二增长曲线。公司特种纤维复合材料中试试验线已启动工程建设,多功能湿法抄造中试机和涂布中试机预计2025年第二季度可实现设备试运行。第三,公司积极优化资产结构,寻求并购重组机会,多项举措推动公司经营业绩持续增长。 问题六:高管您好,能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现?谢谢。 回答:您好,感谢提问! 2025年第一季度,受热敏纸、热升华转印纸产能集中释放和消费降级需求减弱两方面原因,特种纸产品售价同比明显下降,对行业内企业均造成一定影响,由于行业上市公司本期业绩数据属于公开信息,具体请查看行业上市公司定期报告。 问题七:根据年报披露,公司研发人员数量增加较多,后续是否会加大研发投入,公司研发投入是否聚焦于高附加值领域?回答:您好,感谢您的提问。 公司坚信自主创新能力是企业高质量可持续发展的基石。近几年,公司持续引入新材料领域的高端研发人才,完善广州南沙特种纤维复合材料、精密涂布材料中试实验平台建设,加大高附加值、战略性新兴产业材料研究开发,提高公司自主创新能力和科技成果转化率。一方面,公司加快特种纸相关多元产品如:薄型包装纸、无底纸、医疗胶片膜、高阻隔环保纸基软包材料等的研究开发;另一方面,拓展特种新材料赛道,加速推进碳纸、反渗透膜支撑材等产品开发落地,推动公司高端纸基材料和膜基材料的研发和产业转化。 问题八:根据年报披露,公司计划通过产业换新等方式优化产业结构,请问主要计划拓展哪些产业领域,如何结合公司现有资源与技术协同发展? 回答:您好! 公司持续跟进特种纸和特种新材料市场动态,结合公司在湿法抄造、精密涂布和精细化工材料领域积累的经验技术,围绕主责主业纵横向延伸优化产业结构。一是进一步丰富特种纸产品结构,围绕现有优质客户资源,拓展中高端食品医用包装纸、烟用薄型包装纸、工业原纸等特种纸产品;二是加快特种新材料研发成果落地,聚焦于反渗透膜支撑材、碳纸原纸、锂电胶乳等战略新兴材料,争取年内实现反渗透膜支撑材中试产品、碳纸原纸产品满足下游应用需求。 问题九:贵公司一季度业绩大减,具体是什么原因引起的? 回答:您好,感谢您的提问。 一季度受停机检修、投建项目转固、传统淡季以及汇率波动等叠加因素影响,公司业绩承压。公司接下来将加大资源投入,推动新建产能全面释放,同时积极推广阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高附加值产品,提升公司业绩。 问题十:40万吨化机浆项目投产进度 回答:感谢您的关注! 按计划推进中,40万吨化机浆项目预计2026年初投产。目前,化机浆车间计划2025年5月封顶;附属配套工程给水项目、综合管廊均已开工建设,废水工程已完成招标工作;并已取得备木区、化机浆及碱回收工程施工许可证,同步开展给水、废水工程施工许可证办理工作。