冠豪高新机构调研纪要

调研日期: 2025-03-17 广东冠豪高新技术股份有限公司(以下简称:冠豪高新)于1993年在湛江经济技术开发区成立,1995年建成投产。1997年6月认定国家重点高新技术企业;2003年6月在上海证券交易所挂牌上市(证券代码600433);2009年12月通过非公发引入中国纸业控股,成为央企控股混合制企业;2020年入选国企改革“科改示范企业;2021年4月冠豪高新换股吸收合并“粤华包”获证监会核准,开创国内跨交易所吸并(A吸B)先例;2021年6月公司党委获评“广东省先进基层党组织”;2021年7月入选国有重点企业管理标杆创建行动“标杆企业”;2021年11月在国务院国企改革办“科改示范企业”专项评估中获“优秀”评级。 冠豪高新旗下现拥有珠海红塔仁恒包装股份有限公司、湛江冠豪纸业有限公司、珠海华丰纸业有限公司、华新(佛山)彩色印刷有限公司、浙江冠豪新材料有限公司、珠海金鸡化工有限公司、广东冠豪新材料研发有限公司等多家子公司,生产基地分布于广东湛江、珠海、佛山及浙江嘉兴等交通便利核心地区,发展成为以“涂布”技术为核心,涉及高档涂布白卡纸、特种纸、精细化工品、彩色印刷品等业务的中国纸业南方平台公司,公司核心竞争力进一步增强,形成了集聚发展效应以及规模效应。 冠豪高新坚持可持续发展道路,积极履行社会责任,始终把安全生产和绿色环保放在重要位置。2021年获工信部“绿色供应链管理企业”认定,多次被省市环保部门评为“绿牌企业”。公司产品覆盖无碳复写纸、热敏记录纸、不干胶标签材料、热升华转印纸、高档涂布白卡纸(烟草包装用纸、食品包装用纸、高端社会产品包装用纸)、彩盒及精密涂料等领域,相关产品在国内市场上占有较大份额,居于领 先地位。 其中,1995年,自主研发、生产出国内第一张烟用涂布白卡纸,填补了国内白卡纸市场的空白,开启了国内烟卡纸逐渐替代进口烟卡纸的时代,目前烟草包装用纸在高端烟 2025年3月17日,公司领导就以下问题与投资者进行交流。具体如下: 问题一:公司1月新上任四名董事、独董,请问对公司后续特种新材料等业务方面可能的协同性可能有哪些? 十四五期间,公司聚焦特种新材料赛道,以反渗透膜支撑材为切入点,建立特种纤维湿法成型、加工技术平台,从水处理领域扩展到锂电、氢能材料等新能源领域,不断培育新的利润增长点和核心竞争优势。 为顺应未来发展战略,公司引进了2名行业专家为独立董事,QINGSHAN JASON NIU(牛青山)先生专注膜材料与膜分离技术等;李鹏先生专注氢能源材料与器件、太阳能热电转换技术等。 公司在今年1月成立董事会科技创新委员会,2位独董均为委员会委员,公司积极组织关于PEM和AEM电解槽制氢用碳纸原纸等材料的研讨会,两位独董积极建言献策,充分发挥董事会科技创新委员会在技术创新方向、实施路径以及生态伙伴构建等方面的统筹引领作用,最大限度 以最优的路径达成技术成果的商业实现,为公司持续、高质量业绩增长创造积极条件。 问题二:公司2024年高管多次增持,2025年对于回购、增持以及市值管理方面是否有更多政策值得期待? 回答:感谢您的提问!稳健可持续的业绩增长是公司市值管理的“基石”,聚焦战略引领,在扎实做好“适度有效规模的高端绿色特种纸产业”的同时,围绕相关多元,积极孵化培育包括特种纤维复合材料等技术集群在内的战新产业,为持续构建公司的“第二增长曲线”创造积极条件。 目前,公司已制定《未来三年(2024-2026年)股东回报规划》,明确2024-2026年年均现金分红金额不少于当年实现的可分配利润的百分之五十。2025年3月11日公司发布《2024年度利润分配方案的公告》,拟向全体股东每10股派送0.6元(含税)现金红利,以高额分红积极回馈股东,提振市场信心。未来公司及高管将视具体情况综合考虑回购及增持计划。 问题三:年报中提到“特种纤维复合材料中试线已于12月启动工程建设,多功能湿法抄造中试机和涂布中试机预计2025年第二季度可实现设备试运行”,请介绍一下具体产品类型、技术门槛、后续布局规划及对2025年业绩的影响?回答:感谢您的提问!特种纤维复合材料中试线可以中试生产反渗透膜支撑材,主要应用在盐湖提锂、半导体超纯水、海水淡化等工业和中高端家用反渗透膜领域,该产品绝大部分还依赖进口,技术门槛较高。该中试线预计2025年底进入调试运行阶段。多功能湿法抄造中试机主要用于燃料电池、PEM和AEM电解槽制氢用碳纸原纸的研究开发。高品质碳纸原纸目前90%以上依赖进口,技术门槛较高。公司已经与部分下游客户建立密切联系,计划2025年调机运行后开展应用测试。上述产品均属于进口替代,短期内对公司业绩影响有限,待技术成熟、生产稳定后有望成为公司新的利润增长点。 问题四:公司对2025年木浆价格、热敏纸、热升华纸、不干胶标签、白卡纸几个品类纸价走势如何预期?回答:感谢您的关注! (1)木浆 年初,受国际浆厂外盘提涨、春节备货需求及成本支撑等因素影响,木浆价格一度攀升。但随后因国内库存高企、需求恢复不及预期等因素承压回调。接下来既有“国际浆厂挺价、进口成本高位和金三银四旺季备货需求”等利好因素;又有“港口库存去化缓慢、原纸终端需求不及预期”等利空因素,预期木浆价格将在震荡中寻求新平衡,短期内其将维持“上有供应压力、下有成本支撑”的窄幅震荡格局。公司将继续发挥集采优势,有效控制采购成本;同时加快推进40万吨化机浆项目建设,补足浆短板,提升原材料风险抵御能力。 (2)热敏纸 随着国内热敏纸新增产能的陆续投放,普通热敏纸市场将呈现供大于求的局面,竞争格局趋向紧张;中高端热敏纸市场供需平衡,产品价格相对稳定。公司将积极调整产品结构,持续对产品进行迭代和优化,提高整体的竞争和盈利能力。 (3)热升华纸 出口市场继续增长,国内部分产能逐步释放国际市场。低克重化趋势扩大,再生纸以低价抢占市场份额。目前市场已有多家公司发布涨价通 知,期望通过价格调整缓解成本压力并提振市场信心。公司将通过机台迭代和工艺优化,提升主流低定量产品的竞争优势,强化综合竞争力;同时加快国际化市场布局,拓展海外市场份额。 (4)不干胶标签 纸张原料因纸浆成本上升及新增产能集中释放,价格面临一定上行压力;膜类原料受石油价格波动及市场需求变化影响,预计较长时间在成本线附近波动;随着产能的陆续增加,不干胶方面市场供过于求的矛盾日益突出,同时出口受限于关税及其他贸易壁垒,价格整体处于弱势整理区间。公司将积极调整产品结构,加大高附加值产品的研发与生产,拓展终端项目订单,加强与大客户的合作,以提升市场份额。 (5)白卡纸 白卡纸市场需求不旺,供应过剩,短期内供需矛盾难解,竞争激烈化,叠加地缘政治等多重因素出口受阻,迭代期整体行情并不乐观。公司将积极调整产品结构,加快新产品的开发;聚焦提升产品质量,为业务订单打下坚实基础;同时积极拓展市场、不断扩大国内外市场份额,助力全年销售目标达成。