25年业绩符合预告，关注超节点量产进展

华勤技术2025年年报业绩符合预告，全年营收1714.4亿元（同比增长56.0%），归母净利润40.5亿元（同比增长38.6%）。数据中心业务受益国产机柜和超节点放量，2025年营收增长51.9%，预计2026年营收增长30-50%；PC业务ODM份额提升带动笔电出货，台式机等PC+产品亦驱动增长。移动终端/AIoT业务营收分别增长57.2%/68.8%，智能手机ODM渗透率提升缓解大盘压力，高毛利率可穿戴业务提升盈利能力；AIoT业务XR和智能家居持续贡献增量。创新业务营收增长121.0%，汽车业务营收超10亿元，智舱/智驾平台开发持续突破头部客户；机器人业务家用清洁机器人出货高增，与人形机器人公司合作打造新增长曲线。投资建议：维持“买入”评级，预计2026-28年归母净利润51.1/63.2/77.8亿元，对应PE估值17.2/13.9/11.3倍。