谷电成本处持续承压 螺纹钢震荡整理为主

行情复盘
3月25日，螺纹钢期货主力合约收跌0.41%至3132.0元，资金整体流出1.38亿元。

背景分析

• 品种结构：两会后热轧卷板产量小幅回升，库存加速去化；螺纹钢产量主要增量来自短流程企业，需求回暖，库存压力有限。
• 成本端：长流程成本抬升后逐步上靠谷电成本，对螺纹边际供给影响突出，谷电成本持续承压。

后市展望
当前供需处于弱平衡状态，近期反弹主要驱动为原料成本抬升预期增强，短期以震荡整理为主，谨慎参与。

重要资讯

1. 西南地区钢材物流运费小幅上调（4%-11%），云南、贵州地区平稳。
2. 中钢协数据显示，3月中旬重点企业粗钢日产环比增0.8%，钢材库存环比增0.6%，但同比下降1.2%。
3. 印尼批准煤炭和镍出口税，具体税率待定。
4. 铁矿石成交环比增13.2%，建筑钢材成交环比减8.4%。
5. 唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应，钢厂废钢车辆进厂受限。

多空逻辑
现货市场成交环比下降，价格小幅下跌（10-20元）。五大材产销双增，库存现拐点，略高于去年同期。热轧卷板产量回升，库存去化加速；螺纹钢产量主要来自短流程企业，需求回暖缓解库存压力。长流程成本上移对螺纹边际供给形成压力，供需弱平衡，原料成本抬升预期驱动短期反弹，短期震荡整理，谨慎参与。

交易策略
震荡。