螺纹钢
国内钢材市场处于供需双增、库存下降阶段,基本面矛盾不突出,主要遵循成本定价逻辑。电炉谷电成本区间对钢材价格形成阶段性顶部压制,长流程炼钢成本构成底部支撑。BHP品种流动性缺失导致进口矿结构性矛盾,对铁矿估值形成支撑,但有效性取决于中矿长协谈判进展。印尼将征收煤炭暴利税,叠加中东事件后能源供应链安全优先级上升,煤炭长期价格向上驱动强化。总体看,螺纹、热卷价格将延续区间震荡,关注主力资金移仓换月节奏。策略:持有螺纹卖出看跌期权头寸(RB2605P3000)。风险提示:政策或需求超预期。
铁矿石
铁矿估值上移逻辑面临边际减弱风险。市场传闻中矿长协谈判取得进展,但实际尚未取得实际进展,BHP品种流动性仍受限。美伊谈判降低市场对局势升级的担忧,若中东局势缓和,强美元和高海运成本对进口矿成本的支撑作用可能减弱。预计铁矿价格重回区间震荡。策略:持有卖出虚值看跌期权头寸(I2605-P-800)。风险提示:中矿长协谈判取得实质性进展,港口进口矿库存流动性释放;地缘扰动减弱。