甲醇领涨，但需关注这些潜在风险！

核心观点与关键数据

• 主要驱动因素：

  1. 地缘不确定性：伊朗在地缘冲突影响下，甲醇生产及出口预期收缩，市场担忧情绪加剧，地缘带来的估值溢价提升。伊朗军方警告若敌方采取行动将开启其他战线，外交层面强硬姿态加剧市场担忧。
  2. 港口库存拐点：截至2026年3月25日，中国甲醇港口库存减少10.62万吨至115.55万吨，显示库存拐点出现。国产冲击及高价抑制进口，短期进口恢复难度大。
  3. 价格传导顺畅：甲醇上方估值受地缘驱动影响，MTO负反馈交易减弱，烯烃价格上涨，高价向下游传导顺畅。

• 风险提示：

  1. 市场情绪波动：美方释放冲突缓和预期曾引发能化品种价格波动，若伊朗装置复产预期增强，可能带来供需层面新驱动。需关注地缘走向及双方表态。
  2. 国内供应稳定：3月甲醇产量由检修转向集中重启，整体供应稳定。4月检修计划有限，利润较好或推动国内供应进一步上升。

研究结论

• 当前市场状态：能化品种维持高波动，甲醇主力合约价格高位宽幅震荡，3000元/吨整数关口附近支撑作用显著。
• 操作建议：单边持仓需谨慎，注意操作风险。

关键数据

• 甲醇主力合约涨超4%，收报3200元/吨以上，日内增仓近8万手。
• 中国甲醇港口库存：115.55万吨（2026年3月25日），较前一期减少10.62万吨。
• 伊朗：全球第二大甲醇生产国及第一大出口国，地缘冲突导致产能利用率快速下降。

资料来源

• 钢联、隆众资讯、国泰君安期货研究所。