教育行业周报：新东方好未来公布最新季报，阿卡索再获近亿元融资

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 19 页 证券研究报告 专题研究 广证恒生新三板教育指数走势 教育行业周报：新东方好未来公布最新季报，阿卡索再获近亿元融资 2017年11月06日 黄莞（分析师） 田鹏（研究助理） 电话： 020-88832319 020-88832286 执业编号： A1310517050001 邮箱： huangguan@gzgzhs.com.cn tian.peng@gzgzhs.com.cn 本期观点 本期广证恒生新三板教育指数下跌2.12%，落后三板成分指数1.28个百分点，落后三板做市指数1.70个百分点。本期最受关注的当属K12课外培训行业双巨头相继发布季度报告，业绩均有亮点。其中，新东方2018Q1营收超预期，多模式布局持续发力，线上线下融合稳步扩张，K12成长性和结构性并存；好未来2018Q2营收大增68.1%，学员人数更是同比大增100.6%，剔除非经营性因素影响，我们测算公司本期实际净利润增速约40%。在K12赛道成长性与结构性的双重机会下，我们看好具备核心竞争力且能够综合线上线下优势、稳步推进内生外延并实现标准化低成本扩张的K12头部企业。 公司要闻 （1）和君商学：转让汇冠股份20.98%股权及旺鑫精密92%股权。 （2）百洋股份：Q3实现净利润5017万元，同比增长61.66%。 （3）开元股份：Q3实现净利润5406万元，同比大幅增长将近三倍。 （4）新东方：2018Q1营收增23.8%超预期，K12业务持续发力。 （5）好未来：2018Q2营收大增68.1%，学员人数同比翻倍。 （6）新东方、好未来：双巨头均与ETS达成合作项目。 （7）21世纪教育拟赴港上市，2017H1营收8945万元。 （8）阿卡索：再获近亿元B+轮融资，深创投领投。 （9）智课教育获2亿元B+轮投资，B端C端齐发力。 （10）国家财政性教育经费突破3万亿，较上年增长7.44%。 （11）新东方、51Talk、好未来纷纷入局在线班课业务，推一对多小学英语课程。 本期新三板市场 上周教育行业总成交数量为2,467.88万股，相比上上周增加了44.27%；总成交金额为30,002.90万元，相比上上周上升了7.84%。上周教育行业公司中，有43家公司发生交易，下跌家数21家，上涨家数11家，持平家数11家。上周教育行业PE为34.38倍，相对于上期的34.29上涨0.09倍。本期教育行业新增1家挂牌企业，新增3家待审查企业，4家企业发布定增预案。 上 做市公司/三板做市指数走势美格/三板第54期（2017.10.23—2017.11.03） 新三板教育行业数据 指标 上周交易 总市值（亿） 895.57 流通市值（亿） 479.12 成交数量（万股） 2,467.88 成交金额（万元） 30,002.90 挂牌公司数量 275 广证恒生 做中国新三板研究极客 1,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6002016/1/42016/2/212016/4/92016/5/272016/7/142016/8/312016/10/182016/12/52017/1/222017/3/112017/4/282017/6/152017/8/22017/9/19广证恒生新三板教育指数（左轴）三板成指（右轴） 13450347/30242/20171106 10:18 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第2页共19页 证券研究报告 专题研究 目录 1. 公司要闻 .....................................................................................................................................................4 2. 主板关注 .....................................................................................................................................................4 3. 海外关注 .....................................................................................................................................................6 4. 行业动态 .....................................................................................................................................................8 5.新三板市场表现回顾 .............................................................................................................................. 12 5.1上周新三板教育指数下跌2.12% .................................................................................................................... 12 5.2上周教育行业总交易量增加，总成交金额上升 ........................................................................................ 13 5.3上周教育行业有43家公司发生交易，光大教育领涨 ............................................................................ 14 5.4上周教育行业PE（TTM）为34.38倍，较上期上涨0.09倍 .............................................................. 15 5.5本期教育行业4家公司发布定增预案 .......................................................................................................... 16 5.6本期教育行业0家公司发布并购重组计划 ................................................................................................. 16 5.7本期教育行业新增1家挂牌企业 ................................................................................................................... 16 5.8教育行业新增待审查企业3家 ........................................................................................................................ 17 5.9教育行业重点个股情况一览 ............................................................................................................................ 17 13450347/30242/20171106 10:18 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第3页共19页 证券研究报告 专题研究 图表目录 图表1.教育行业公司要闻点评 .....................................................................................................................4 图表2.主板事件点评 ....................................................................................................................................4 图表3.一张表看主板市场 .............................................................................................................................4 图表4.海外新闻关注 ....................................................................................................................................6 图表5.行业动态关注 ....................................................................................................................................8 图表6.广证恒生新三板教育指数走势 ........................................................................................................ 12 图表7.教育指数与三板成指变化率对比 ..................................................................................................... 12 图表8.广证恒生新三板教育行业指数上周表现 .......................................................................................... 12 图表9.上周教育行业成交数量增加，成交金额上升 ................................................................................... 13 图表10.教育行业历史成交量 ..................................................................................................................... 13 图表11.教育行业历史成交金额 ......................................................................