一、行情表现
2026年3月26日，天然橡胶主力合约收盘价16460元/吨，涨跌幅+0.55%。上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为16300-16350元/吨，越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考16750元/吨，均与前一交易日持平。
二、供给方面
2026年1-2月中国累计进口天然橡胶110.65万吨，同比增长1.36%，略低于2023年同期但处于历史次高水平。国际市场需求一般，国内下游节前备货和套利盘支撑进口高位。全球主产区物候正常，3月中旬云南产区进入新一轮割胶季，原料价格高位刺激割胶积极性，后市新胶供应增长预期升温。
三、需求方面
2026年3月20日中国半钢胎开工率78.25%，全钢胎开工率70.72%，均高于历年同期均值。轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口驱动超预期，需关注后续复工情况与高价库存消化进度。部分企业转向采购低价天然橡胶替代合成胶，短期内对需求形成支撑。
四、库存方面
3月20日当周，青岛保税区库存14.13万吨，环比增0.18万吨；青岛一般贸易库库存56.16万吨，环比增0.9万吨。
五、研究结论
橡胶低产季下原料价格坚挺，但进入割胶期供应预计回升，需求复苏良好，库存偏高（保税区库存攀升）对价格形成压力，预计橡胶价格将高位震荡为主。
