一、行情表现
4月23日，天然橡胶主力合约收盘价17120元/吨，当日涨跌幅-0.32%。
二、供给方面
- 国内：海南因干旱开割上量有限，云南割胶逐步展开，天气是当前炒作点。
- 海外：泰国东北部产区少量试割，4-5月供给将呈增长趋势，但当前低产阶段支撑成本端价格高位。
三、需求方面
- 国内：4月17日半钢胎开工率77.16%，全钢胎开工率68.13%，均高于同期均值，下游采购意愿增强。
- 汽车出口驱动超预期，但需关注复工情况与高价库存消化进度。
- 合成橡胶价格高挺刺激部分企业替代采购，短期需求对价格形成支撑。
四、库存方面
截至4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存70.88万吨，环比减少0.56万吨（降幅0.78%）。
- 保税区库存增0.51%，一般贸易库存降1.06%。
- 仓库出入库率均提升，显示库存去化加速。
五、结论
- 高温少雨天气导致国产胶开割推迟、单产下滑，与全球供需紧平衡共振，短期支撑胶价偏强。
- 中长期行情取决于旱情缓解、进口增量及下游需求复苏力度，高位震荡概率大。
- 总体谨慎追高。
