【行情分析】沪铜高开低走，日内收涨。供给方面，2026年2月中国进口铜精矿及其矿砂231.0万吨，同比增加6.0%，环比下降12.0%，国内铜精矿库存同比偏低，海外铜矿资源紧张及战争影响发运，铜矿资源短缺支撑铜价。主流地区精废铜价差回落，主要因地方财税预期谨慎，含税采购成本抬高，再生铜替代性消退。电解铜3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%。需求方面，铜材端进入金三银四后开工回升，据SMM，2月铜线缆行业开工率55.81%，环比下降14.29个百分点，同比增长9.06个百分点。但终端数据暂无乐观表现，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%。库存环比上周去化5.15%，金三银四旺季下沪铜库存消化顺畅。美以谈判及冲突传闻并行，有色金属贵金属反弹，沪铜基本面转好驱动价格上行，但战事未结束，盘面或有反复，短期铜价上方承压。
【期现行情】期货方面：沪铜高开低走，日内收涨。现货方面：华东现货升贴水-100元/吨，华南现货升贴水70元/吨。2026年3月25日，LME官方价12234美元/吨，现货升贴水-99美元/吨。
【供给端】截至3月24日，现货粗炼费（TC）-69.22美元/干吨，现货精炼费（RC）-7美分/磅。
【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存24.64万吨，较上期减少5670吨。截至3月23日，上海保税区铜库存7.44万吨，较上期减少0.36吨。LME铜库存36.02万吨，较上期+900吨。COMEX铜库存58.87万短吨，较上期增加461短吨。
