东兴证券晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：张永嘉010-66554016zhangyj-yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480523070001 1.最高人民检察院：正式印发《关于深化和规范检务公开工作的意见》，提出五个方面20条具体举措，旨在深入贯彻落实党的二十届三中全会“深化和规范司法公开”的部署和四中全会“完善司法公正实现和评价机制”的要求。 （资料来源：同花顺） 2.中共中央办公厅、国务院办公厅：印发《关于加快建立长期护理保险制度的意见》（下称《意见》），要求建立适应我国基本国情，覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的长期护理保险制度（下称“长护险制度”），不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感。此举标志着，我国长护险制度正式从局部试点迈入全面实施新阶段。（资料来源：同花顺） 3.太原卫星发射中心：2026年3月26日6时51分，我国在太原卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将四维高景二号05、06星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第634次飞行。（资料来源：同花顺） 4.上海市市场监管局：组织全市重点平台企业开展反垄断合规辅导活动，重点宣贯、解读《互联网平台反垄断合规指引》等规定。本次宣贯会紧扣《指引》核心内容，聚焦平台经济领域“算法共谋”“二选一”等新型垄断风险，结合平台经济发展实际与典型执法案例，重点围绕垄断协议认定、滥用市场支配地位风险识别、经营者集中申报等核心条款进行深度解读，提示企业警惕利用数据、算法、技术、资本优势及平台规则实施垄断行为，建立健全内部合规审查机制。（资料来源：同花顺） 数据来源：《三月金股汇》2026年03月01日，东兴证券研究所 5.市场监管总局：公布我国电子营业执照签发、应用与服务创新情况。截至2025年12月底，全国已有1.11亿家经营主体下载电子营业执照4.63亿次，累计使用电子营业执照办理身份认证、在线登录、电子签章等业务超10.02亿次，日均应用量达120多万次，各地区各部门已有1900多个业务系统实现电子营业执照的应用对接。市场监管总局部署北京、上海、湖北、深圳等地在公共资源交易和政府采购领域推行电子营业执照“一照通投”，全国任何一家企业仅凭电子营业执照即可在线完成电子投标全流程操作，极大降低了企业制度性交易成本。（资料来源：同花顺） 6.国家医保局：国家医保局有关负责人表示，长期护理保险不设起付线，在报销比例上，对于居民和职工实际缴费水平差异比较大的地区，两类人群是有所差异的，这样也是体现权责对等。为确保基金可持续，确定了基金的年度最高支付限额，也就是不超过统筹地区上年度城乡居民人均可支配收入的50%。（资料来源：同花顺） 7.QuestMobile：数据显示，3月以来，闲鱼活跃用户数首次并连续两周超过小红书。3月份闲鱼活跃用户数增幅明显，排名互联网行业第一。此前，闲鱼上线了AI相机新功能，极大降低了用户参与闲置发布、交易的门槛，带来开年用户活跃度的增长。（资料来源：同花顺） 8.广东：中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发《广东省推动制造业与服务业协同融合发展2026年行动方案》，方案提出，加力制造业高端化发展。面向新一代电子信息、智能网联汽车、智能机器人、集成电路、新 能源、新材料、航空航天、生物医药等新兴产业，实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快建设研发设计、中试验证、供应链服务等平台。锚定量子科技、具身智能、第六代移动通信、细胞与基因治疗、脑科学与脑机接口、氢能、先进核能、深海探测等未来产业重点领域，加强前沿与颠覆性技术创新。实施未来产业梯度培育行动，推进颠覆性技术创新成果转化，争创国家未来产业研究院和概念验证中心。（资 料来源：同花顺） 9.乘联分会：乘联分会秘书长崔东树发文表示，2026年1-2月中国汽车实现出口155万辆，同比2025年同期增速61%。其中，安徽汽车2月出口15万辆，同比暴增188%。崔东树表示，这主要是由于安徽本地的企业相对比较优秀，加之比亚迪等企业落户合肥等原因。国家统计局数据库显示，2025年，安徽汽车产量位列全国第一。（资料来源：同花顺） 10.中国证券投资基金业协会：官网发布数据显示，截至2026年2月末，私募基金总规模达22.60万亿元，创历史新高。自2025年1月份以来，行业规模累计增长超2万亿元；自2025年10月末首次突破22万亿元后，已连续5个月刷新纪录，稳定运行在该水平之上。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.春秋航空：发通知称，自2026年4月5日(含)零时起(以订单时间为准)销售的客票，将上调国内航线燃油附加费，具体调整内容以后续通知为准。（资料来源：同花顺） 2.亚信安全：推出TrustOne安全助理，通过与OpenClaw的深度融合，创新终端安全运营解决方案。TrustOne安全助理整合AI的主动执行能力和终端安全专业技能，解决企业在安全运维中面临的误报筛选、溯源分析繁琐等难题，提升运维效率。该助理具备多元技能体系，支持从告警处理到智能报告生成等全流程操作，为安全分析师、安全经理及CISO等提供高效赋能，推动企业安全防御从被动应对向主动智能转型。亚信安全将在C3安全大会上展示更多AI赋能的终端安全创新。（资料来源：同花顺） 3.中 科 曙 光：公 司 在2026中 关 村 论 坛 年 会 上 发布 超 节点 新 品 “ 曙 光scaleX40”。据悉，该产品为世界首个无线缆箱式超节点，采用标准19英寸箱式设计，兼容主流机柜；单机16U，部署密度是8卡机的2.5倍；最高支持40张GPU卡，FP8算力大于28PFLOPS，HBM总显存大于5TB、访存总带宽大于80TB/S，scale-up聚合带宽大于17TB/S。同时，曙光scaleX40内置软件栈，兼容CUDA，适配优化800+大模型。（资料来源：同花顺） 4.金山办公：发布2025年财报。报告期内，金山办公聚焦“AI、协作、国际化”核心战略，巩固AI办公领域的领先市场地位，实现营业收入59.29亿元，同比增长15.78%；归属于母公司所有者净利润18.36亿元，同比增长11.63%；扣非归母净利润18.03亿元，同比增长15.82%。（资料来源：同花顺） 5.小米：公布车辆碰撞检测专利，可提升车辆安全性和应急处理能力。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴交通运输】快递行业2026年1-2月数据点评：反内卷持续发力，通达系单票收入同比提升明显（20260325） 事件：2026年2月全国快递服务企业业务完成量约121.1亿件，同比下降约10.9%，业务量增速同比为负主要系春节错期影响。若加总1-2月数据，则业务完成量同比增长约7.1%。 点评： 反内卷仍在发力，件量增速维持较低水平：2026年2月全国快递服务企业业务完成量约121.1亿件，同比下降约10.9%。若加总1-2月数据排除春节错期影响，则业务完成量同比增长约7.1%。去年同期的高基数以及去年下半年开始强化的反内卷政策，导致行业逐步从重数量向重质量转变，业务量增速处于较低水平。 2月顺丰件量增速显著高于行业均值，春节期间顺丰表现一贯较为强势，我们认为是正常现象。通达系企业中，圆通与申通维持了行业均值以上的增速，其中圆通展现出对市场份额较强的诉求，申通则得益于并表丹鸟后的件量增长。韵达件量增速较低。 2月通达系单票收入同比增长较明显：价格方面，2026年2月行业单票价格同比提升12.2%，若考虑1-2月合计的单票价格，则26年较25年同期提升约0.8%。由于反内卷的影响，我们预计今年行业单票收入水平能够较去年实现维持或略增。 通达系方面，2月申通和韵达单票收入同比分别实现19.6%和15.4%的增长，体现出反内卷对行业价格端的增益，其中申通单价提升还与并表丹鸟有一定联系。圆通单票收入同比增长3.4%，涨幅较低主要系去年同期基数较高。环比看，申通、韵达和圆通2月单价分别环比提升3.8%、4.7%和6.7%。顺丰单票收入同比提升6.8%，环比提升4.1%。结合较高的件量增速，2月顺丰实现量价齐升，整体表现较为亮眼。 投资建议：去年双十一以来需求略低预期给行业造成了一定压力，但通达系单票收入依旧维持在较高水平，这体现出反内卷对行业价格端的强支撑作用。我们认为今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，目前行业处于上行周期的前段，后续盈利能力有望持续恢复。 行业增速下行导致存量市场重要性凸显，价格战逻辑或将有所改变，服务质量的提升会被抬到更加重要的位置上，这有助于实现高质量可持续发展。建议重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善较明显的申通。 风险提示：行业价格战加剧；反内卷持续时间低于预期；人力成本攀升；政策面变化等 （分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904） 【东兴传播与互联网】亨通光电（600487.SH）：具备特种光纤产能优势，光通信板块迎来景气周期—— （20260326） 亨通光电是全球领先的光通信企业。公司业务长期围绕通信基础设施建设展开，主要产品包括光纤预制棒、光纤、光缆以及通信网络系统集成等。成立至今，公司通过光棒技术的研发升级，全面整合海洋通信板块并打通跨洋通信全产业链，建设PEACE跨洋海缆通信系统运营项目和新加坡延伸段，收购全球领先的特种光纤生产商，布局全球生产基地等，持续强化在通信行业的产业布局和竞争力。 受益于数据中心建设浪潮，G.657单模光纤和多模光纤将迎来规模化应用。根据CRU最新报告，2026年全球数据中心光纤需求预计达到9160万芯公里，同比增长32%。G.657单模光纤适用于数据中心，具有优异的耐弯曲特性，其弯曲半径可实现常规的G.652光纤的弯曲半径的1/4～1/2。多模光纤产品（OM3、OM4、OM5），适用于数据中心短距离、高带宽的场景。亨通光电旗下光纤产品型号齐全，涵盖单模光纤、超低损耗光纤、海洋光纤、传能光纤、大带宽多模光纤、少模光纤、多芯光纤、空芯光纤等产品。目前公司已经搭建超低损耗光纤制备平台，并实现扩能提产，满足数据中心高速互联需求。 海外康宁光通信业务高增，映射国内数据中心光纤市场机会。2025年，康宁光通信业务收入增长至62.7亿美元，同比增长34.7%；净利润进一步增长至10.5亿美元，同比增长71%。海外AI数据中心扩张，为康宁光通信业务带来每年19亿美元的增量市场。2023年，康宁光通信业务数据中心板块实现收入13.3亿美元，2025年该板块增长至32.0亿美元。康宁光通信业务运营商板块整体收入稳健，2025年运营商板块收入30.8亿美元，2025年康宁光通信业务数据中心板块收入规模超过运营商板块。我们认为，康宁光通信业务高增，是由生成式AI引发的数据中心架构革命所驱动的。这种需求并非北美独有，而是全球算力基础设施建设的共性趋势。因此国内数据中心光纤市场也将迎来快速扩容。 字节跳动AI智算中心规模化交付，驱动国内数据中心光纤市场超过50亿元。2026年是字节跳动自建AI智算中心规模化交付之年。2024年至今，我们统计字节跳动在国内自建6座大型AI智算中心，总投资规模357亿元。其中火山云太行算力中心项目一期工程投资规划28亿元，规划12万台高性能AI服务器，2025年进入运营阶段；其他4座大型AI智算中心预计2026年投入运营；第6座火山引擎内蒙古和林格尔算力中心二期项目预计2027年投入运营。经测算，2026年字节跳动自建1GW智算中心，预计光纤资本支出约9.1-10.4亿元；2026年国内数据中心光纤市场规模约55-63亿元。我们认为，字节跳动庞大的资本开支具有扎实的市场需求，具有可持续性和引领性。从短期看，2026年是字节跳动自建AI智算中心规模化交付之年，有望显著提升国内数据中心光纤市场需求。从中长期看，随着国内AI应用市场进一步繁荣发展，国内更多科技企业将加大AI智算中心投资。