贵金属早报

黄金

1. 基本面：伊朗态度强硬导致金价冲高回落，但市场情绪有所改善。美国三大股指和欧洲三大股指全线上涨，美债收益率多数下跌，10年期美债收益率报4.332%，美元指数涨0.41%报99.64，离岸人民币对美元贬值报6.9045。COMEX黄金期货涨2.30%报4503.30美元/盎司。
2. 基差：黄金期货1013.96，现货1010.69，基差-3.27，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单1067463千克，减少3千克，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
6. 预期：关注美伊和谈进展、博鳌亚洲论坛、美国上周首申、欧央行和美联储官员讲话。美伊和谈预期不确定性大，但情绪和缓，金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席上任、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低、供应短缺博弈。
8. 利空因素：油价高涨、资金转移至原油及相关商品、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，金价回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：博鳌亚洲论坛2026年年会、世贸组织第14届部长级会议、欧洲央行副行长de Guindos讲话、挪威央行利率决定、英国央行副行长Sarah Breeden讲话、美国3月21日首次申请失业救济人数、加拿大央行高级副行长Rogers讲话、英国央行MPC成员Alan Taylor讲话、英国央行MPC成员Greene讲话、墨西哥央行利率决议、美联储理事库克谈论金融稳定性、美联储理事米兰谈论资产负债表。

白银

1. 基本面：伊朗态度强硬导致银价冲高回落，市场情绪改善。美国三大股指和欧洲三大股指全线上涨，美债收益率多数下跌，10年期美债收益率报4.332%，美元指数涨0.41%报99.64，离岸人民币对美元贬值报6.9045。COMEX白银期货涨2.70%报71.44美元/盎司。
2. 基差：白银期货18111，现货18100，基差-51，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单376094千克，增加10171千克，偏多。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
6. 预期：伊朗态度强硬，美伊谈判扑朔迷离，银价冲高回落，市场情绪改善。沪银溢价大幅扩大至1900元/千克左右，美伊和谈预期不确定性大，但情绪和缓，银价震荡。
7. 利多因素：全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席上任、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低、供应短缺博弈。
8. 利空因素：油价高涨、资金转移至原油及相关商品、美联储加息预期升温、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，银价回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：博鳌亚洲论坛2026年年会、世贸组织第14届部长级会议、欧洲央行副行长de Guindos讲话、挪威央行利率决定、英国央行副行长Sarah Breeden讲话、美国3月21日首次申请失业救济人数、加拿大央行高级副行长Rogers讲话、英国央行MPC成员Alan Taylor讲话、英国央行MPC成员Greene讲话、墨西哥央行利率决议、美联储理事库克谈论金融稳定性、美联储理事米兰谈论资产负债表。

其他

• 黄金内外价差波动较大，但整体平稳。
• 白银内外价差波动极大，处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克。
• 美债十年期收益率相关数据未在总结中体现。