化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内下行收跌。基本面上，国际油价下跌拖累市场心态。下游观望加剧，继续逐高有限。低端报盘维稳，高价下调整理，实单重心走低。 塑料和聚丙烯主力合约日内下行收跌。聚乙烯方面，国内聚乙烯降负装置增加，供应仍存偏紧趋势。但由于中东局势出现缓和迹象，导致原油价格回落，成本支撑减弱。市场看空情绪有所增加。聚丙烯方面，上游炼厂因原料价格高位且原油供应紧缺，出厂价高位维持，中间商积极出货，但高价成交压力凸显。下游企业利润被大幅挤压，工厂接单积极性与开工意愿偏弱。 【聚酯】 美伊局势继续影响油气及化工品市场，随着油价下跌，PX和PTA价格重心回落，需求恢复缓慢，月差走弱；但局体看产业链单边走势受能源主导，与中东局势密切相关，受累库及下游需求负反馈压力，月差承压。 乙二醇负荷下降，港口库存小幅回落，到港预报继续走低，供应下滑。但美伊谈判预期，油价高位回落，乙二醇价格下跌，月差回落。消息面反复带动市场情绪波动，持续关注局势演绎、出口表现及下游负荷。 短纤负荷小幅下降，下游织造提负放缓，依旧以消化原料为主，主要交付前期订单，部分后期有减停计划。目前市场主要受中东局势影响，跟随原料回落，终端恢复放缓，中期关注事态演变。 瓶片效益回升，周度负荷提升明显，价格承压，月差继续走弱。持续关注局势演变及瓶片行业负荷表现。 【纯苯-苯乙烯】 中东局势略有降温，地缘风险溢价回吐，山东炼厂积极降价促销。国内纯苯开工负荷下降，下游消费有所提升，纯苯港口库存持续减少。韩国纯苯装置停车降负落地，我国纯苯进口量预期缩减。短期纯苯行情受成本以及供端扰动，关注油价及地缘局势的演变情况，供应缩减预期下华东港口预计持续去库。 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌。目前苯乙烯基本面表现尚可，价格下跌后引发一些补货买盘介入，苯乙烯自身产量并未有增幅预期。苯乙烯整体偏强震荡。 【煤化工】 地缘缓和的预期释放，甲醇盘面回调。进口到港量进一步回落，江浙地区MTO开工率环比小幅提升，华东港口持续去库。高利润驱使下，国产甲醇装置开工提升。多数传统下游利润修复，内地烯烃企业利润持续上涨，下游装置开工负荷均有所提升，叠加部分内地货源流向港口，内地甲醇生产企业库存减少。地缘因素仍是影响甲醇短期行情的关键，进口端预期持续收紧、国内春检叠加需求复苏，甲醇供需面预期偏强。 山东尿素现货价格稳中有涨。国内装置开工小幅下降，目前北方返青肥备肥以及追肥需求有所回落，复合肥以及三聚氰胺工厂开工提升，周期内尿素生产企业持续去库。随着提前放储以及化肥出口政策的进一步收紧等一系列保供稳价政策的发布，尿素行情预期维持区间震荡。 【氯碱】 地缘局势有缓和预期，PVC高位回落。乙烯法企业降负荷，整体供应下降。行业库存明显下降。下游开工季节性提升，随着原料大幅上涨，下游拿货积极性明显转弱。亚洲供应偏紧，中国出口市场预期向好。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，短期建议观望为主。 烧碱震荡偏弱运行。液碱库存继续下降，出口询单较好，50液碱涨幅高于32液碱。全国开工下降，供应压力稍有缓解。关注下游对烧碱的接受程度。目前利润快速扩张，注意情绪降温后可能有大波动的风险。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内震荡走势。行业库存继续下降，但依然存在压力。行业利润修复，尤其联碱装置在氯化铵带动下利润明显反弹，供应继续扩张，压力较大。重碱刚需平稳，轻碱需求环比增加，下游按需采购，高价抵触。短期跟随宏观情绪波动，关注成本端波动，长期待情绪消退后，可关注右侧逢高做空策略。 玻璃日内震荡偏弱运行。行业延续去库，但力度放缓，目前中上游库存压力偏大，需要下游实际需求带动去库。产线冷修，近期产能小幅回落。下游复工缓慢，提货谨慎。待宏观情绪消退，市场将再度转为基本面交易，目前中上游库存压力偏大，若加工订单复苏不佳，情绪降温后，期价或再度回落，整体或呈现宽幅区间震荡运行为王。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。