消费电子行业行业月度报告：新兴品类创新火热，传统产品承压

2026年3月23日 核心观点 ⚫行 业 数 据 跟 踪：1） 手 机 ：2025年Q4， 全 球 智 能 手 机 出 货 量 为3.363亿 部 ，同 比 增 长2.3%。 从2025年 全 年 手 机 市 场 的 整 体 表 现 来 看 ， 全 球 市 场 同 比 增长 了1.9%至12.60亿 部 ，而 中 国 市 场 略 有 下 滑 ，出 货 量 为2.85亿 台 。全 球 市场 的 增 长 系 苹 果 和 三 星 出 货 量 提 升 的 带 动 。2）PC：2025年 第 四 季 度 ， 全 球PC市 场 表 现 良 好 ，出 货 量 同 比 增 长10.1%至7478.3万 台 。从 全 年 来 看 ，2025年PC市 场 的 反 弹 也 较 为 强 劲 ，出 货 量 同 比 增 长 了9.2%至2.79亿 台 ，其 主 要原 因 系Windows 10停 止 支 持 带 来 的 升 级 换 机 潮 及 内 存 等 价 格 上 涨 带 来 的 提前 备 货 需 求 。3）平 板 电 脑 ：2025年 第 四 季 度 ，平 板 市 场 同 样 迎 来 强 劲 的 增 长 ，出 货 量 同 比 增 长9.8%至4376.5万 台 。 从 全 年 的 出 货 量 来 看 ，2025的 平 板 市场 也 呈 现 明 显 的 复 苏 态 势 。4）可 穿 戴 腕 表 ：2025年 ，全 球 可 穿 戴 设 备 出 货 量同 比 增 长6%，超 过2亿 台 。2025年 ，从 可 穿 戴 设 备 市 场 的 产 品 变 化 来 看 ，高血 压 提 醒 、 睡 眠 检 测 等 健 康 功 能 的 深 化 成 为 主 要 迭 代 趋 势 。 消费电子 推荐维持 分析师 高峰：010-8092-7671：gaofeng_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 钟宇佳：zhongyujia_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525080002 ⚫行 业 新 闻：1）技 术 创 新 火 热 ：2026年3月，MWC大 会 的 举 行彰 显 了AI从炫 酷 的 附 加 功 能 逐 渐 成 为 驱 动 全 产 业 智 能 化 升 级 的 核 心 引 擎 的 趋 势 。新 兴 品 类的 创 新 依 旧 火 热 。2）传 统 产 品 格 局 生 变 ：消 费 电 子 本 轮 涨 价 潮 始 于AI需 求 带动 的 存 储 芯 片 价 格 飙 涨 ，进 而 影 响 整 条 产 业 链 。从 行 业 影 响 来 看 ，消 费 电 子 销量 阶 段 性 承 压 难 以 避 免 ，行 业 资 源 与 定 价 能 力 或 进 一 步 向 具 备 规 模 与 供 应 链 优势 的 头 部 品 牌 集 中 。 ⚫板 块 跟 踪 ：1）近 一 个 月 消 费 电 子 指 数 表 现 ：从 涨 跌 幅 水 平 来 看 ，消 费 电 子 行业 指 数 跑 输 沪 深300指 数8.18个 百 分 点 ，跑 输 电 子 指 数3.02个 百 分 点 。从 具体 数 据 来 看 ， 消 费 电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-13.38%， 电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-10.36%，沪 深300指 数 涨 跌 幅 为-5.2%。2）近 一 年 消 费 电 子 指 数 表 现 ：从 涨跌 幅 水 平 来 看 ，消 费 电 子 行 业 指 数 跑 赢 沪 深300指 数8.3个 百 分 点 ，跑 输 电 子指 数14.7个 百 分 点 。 从 具 体 数 据 来 看 ， 消 费 电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为21.16%，电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为35.86%， 沪 深300指 数 涨 跌 幅 为12.86%。 资料来源：中国银河证券研究院资料来源：iFind中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：2025年 ， 全 球 消 费 电 子 市 场 在 传 统 品 类 增 长 放 缓 与 以AI为 代 表的 新 动 能 崛 起 的 “ 结 构 性 分 化 ” 中 前 行 。2026年 ， 存 储 芯 片 涨 价 为 整 体 消 费电 子 市 场 带 来 不 小 的 压 力 ， 但 是AI端 侧 的 创 新 仍 是 大 势 所 趋 。 在 传 统 消 费 电子 产 品 领 域 ，简 单 的 产 品 迭 代 已 经 无 法 在 这 场 行 业 变 革 中 保 持 竞 争 优 势 ，如 何把 握AI入 口 ， 在 不 同 形 态 的 设 备 之 间 建 立 无 缝 的 智 能 体 验 ， 维 护 生 态 壁 垒 变成 了 新 的 竞 争 焦 点 。同 时 ，终 端 厂 商 的 议 价 能 力 、供 应 链 管 理 能 力 和 价 格 策 略等 也 成 为 维 持 竞 争 优 势 的 关 键 。 建 议 关 注 ： 水 晶 光 电 、 腾 景 科 技 、 韦 尔 股 份 、亿 道 信 息 、 天 键 股 份 、 佳 禾 智 能 、 歌 尔 股 份 、 领 益 智 造 、 长 盈 精 密 。 ⚫风 险 提 示 ：AI发 展 不 及 预 期 的 风 险 ；AI渗 透 不 及 预 期 的 风 险 ；技 术 迭 代 和 产品 认 证 不 及 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、行业跟踪：存储价格上行，消费电子市场面临挑战....................................................................................3二、行业新闻：技术创新火热，传统产品格局生变..........................................................................................7三、板块跟踪：AI端侧的创新仍是大势所趋.................................................................................................8四、风险提示.......................................................................................................................................10 一、行业跟踪：存储价格上行，消费电子市场面临挑战 2025年Q4，全 球 智 能 手 机 出 货 量 为3.363亿 部 ，同 比 增 长2.3%。按 品 牌 来 看 ，苹 果 、三 星 和OPPO均 实 现 了 出 货 量 的 同 比 正 增 长 ， 其 中 三 星 受 益 于 折 叠 屏 手 机 和 中 低 端 价 格 定 位 的AI功 能 手机 系 列 热 销 ，增 速 最 为 显 著。2025年Q4，中 国 智 能 手 机 出 货 量 为7578万 台，同 比 增 长21.5%。苹果 凭 借iPhone 17系 列 的 成 功 ， 出 货 量 同 比 增 长 了21.5%， 市 占 率 也 同 比 提 升3.8pct。 从2025年 全 年 手 机 市 场 的 整 体 表 现 来 看 ，全 球 市 场 同 比 增 长 了1.9%至12.60亿 部 ，而 中 国 市场 略 有 下 滑 ，出 货 量 为2.85亿 台 。全 球 市 场 的 增 长 系 苹 果 和 三 星 出 货 量 提 升 的 带 动 ，苹 果 出 货 量 同比 增 长6.3%， 三 星 出 货 量 同 比 增 长7.9%。其 他 品 牌 中 ， 虽 然Vivo出 货 量 同 比 略 有 提 升 ， 但 是 市占 率 均 有 所 下 滑 。在 中 国 市 场 ，虽 然 苹 果 四 季 度 表 现 卓 越 ，全 年 销 量 也 同 比 增 长4%，但 是 市 占 率 仍旧 屈 居 第 二 ， 而 华 为 出 货 量 虽 然 同 比 略 有 下 滑 ， 但 是 依 旧 以16.4%的 市 占 率 占 据 第 一 。 展 望2026年 ，内 存 价 格 上 涨 将 影 响 整 体 手 机 市 场 的 出 货 量 表 现 。 同 时 ， 苹 果 于3月 发 布 了 多款 新 品 ，其 核 心 逻 辑 是 升 级 核 心 配 置 ，把 握AI生 态 入 口 。整 体 来 看 ，手 机 市 场 或 将 迎 来 新 的 变 革 。如 何 把 握AI入 口 ， 在 不 同 形 态 的 设 备 之 间 建 立 无 缝 的 智 能 体 验 ， 维 护 生 态 壁 垒 或 将 变 成 新 的 竞 争焦 点 之 一 。 2025年 第 四 季 度 ， 全 球PC市 场 表 现 良 好 ， 出 货 量 同 比 增 长10.1%至7478.3万 台 。 从 全 年 来看 ，2025年PC市 场 的 反 弹 也 较 为 强 劲 ， 出 货 量 同 比 增 长 了9.2%至2.79亿 台 ， 其 主 要 原 因 系Windows 10停 止 支 持 带 来 的 升 级 换 机 潮 及 内 存 等 价 格 上 涨 带 来 的 提 前 备 货 需 求 。 从2025年 各 品牌 的 市 场 表 现 来 看 ， 联 想 以25.4%的 市 场 份 额 稳 居 榜 首 ， 苹 果 的 出 货 量 增 速 最 快 为16.4%。 展 望2026，在 存 储 芯 片 价 格 上 行 的 大 背 景 下 ，PC市 场 将 面 临 一 定 的 挑 战 ，品 牌 的 议 价 能 力 和 供 应 链 、库存 管 理 能 力 将 成 为 竞 争 的 焦 点 。 2025年 第四季 度 ，平 板 市 场 同 样 迎 来 强 劲 的 增 长 ， 出 货 量 同 比 增 长9.8%至4376.5万 台 。 其中 ，苹 果 独 占44.9%的 市 场 份 额 ，联 想 在 头 部 厂 商 中 增 速 最 快 为36.2%，华 为 和 小 米 出 货 量 的 增长较 为 稳 健 ， 三 星 的 出 货 量 则 同 比 下 滑 了9.2%。 从 全 年 的 出 货 量 来 看 ，2025的 平 板 市 场 也 呈 现 明 显的 复 苏 态 势 。 但 是 ，2026年 平 板 市 场 将 同 样 受 存 储 芯 片 价 格 上 行 的 影 响 ， 面 临 一 定 的 市 场 压 力 。 2025年，全 球 可 穿 戴 设 备 出 货 量 同 比 增 长6%，超 过2亿 台 。前 五 大 厂 商 均 实 现 出 货 量 的 同 比正 增 长 ， 其 中 小 米出 货 量 同 比 增 长22%， 同 时以17%的 市 场 份 额 重 回 榜 首； 华 为 出 货 量 同 比 增 长24%，以16%的 市 场 份 额 位 居 第 三 ，中 国 厂 商 表 现 良 好 。在 中 国 市 场 ，华 为 和 小 米 也 分 别 以35%和31%的 市 场 份 额 位 居 第 一 和 第 二 名 。 2025年 ，从 可 穿 戴 设 备 市 场 的 产 品 变 化 来 看 ，高 血 压 提 醒 、睡 眠 检 测 等 健 康 功 能 的 深 化 成 为 主要 迭 代 趋 势 。同 时 ，用 户 对 健 康 检 测 需 求 的 提 升 也 推 动 市 场 向 高 价 值 产 品 迁 移 。展 望2026年 ，传 统可 穿 戴 市 场 或 将 继 续 进 行 功 能 的 深 化 ， 而AI眼 镜等 新 型 可 穿 戴 产 品 也 将 占 据 一 席 之 地 。 二、行业新闻：技术创新火热，传统产品格局生变 巴 塞 罗 那 的 春 日 ，再 次 成 为 全 球 科 技 产 业 的