新能源及有色金属日报：下游畏跌情绪有所缓和铅价震荡小幅回升

2026-03-25 师橙,陈思捷,封帆,蔺一杭华泰期货爱吃胡萝卜的猫 

现货方面：2026年3月24日，LME铅现货升水为-39.61美元/吨。SMM1#铅锭现货价、上海铅现货升贴水、广东铅现货、河南铅现货、天津铅现货升贴水均未变化。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均未变化。
期货方面：沪铅主力合约开于16495元/吨，收于16420元/吨，较前一交易日变化25元/吨，成交49289手，持仓84978手。夜盘沪铅主力合约开于16420元/吨，收于16470元/吨，上涨0.30%。河南地区持货商报价混乱，湖南地区冶炼厂及贸易商延续升水出货。
库存方面：SMM铅锭库存总量为6.3万吨，较上周同期减少1.45万吨。LME铅库存为283350吨，较上一交易日减少25吨。

中性策略：铅市呈现外弱内稳、供需博弈格局。海外伦铅受地缘政治拖累跌至近一年低位，国内铅价跟跌幅度有限，再生铅亏损扩大与原生铅厂库去化形成支撑。社会库存高位承压与下游逢低补库并存，进口窗口打开带来增量预期。终端需求结构性分化，数据中心订单亮眼但民用电池渐入淡季。
展望：下周铅价或探低回升，下游企业维持逢低刚需采购，投资者关注社库去化节奏及进口铅实际到港情况，谨慎操作。预计周内铅价运行区间16200元/吨至16800元/吨，企业可依托此区间进行买入及卖出套保操作。期权：卖出看涨。