中集车辆：2025年年度报告
中集车辆（集团）股份有限公司 2025年年度报告 2026年3月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李贵平先生、主管会计工作负责人及会计机构负责人占锐先生(会计主管人员)声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 本公司在本报告第四节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，详细阐述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,874,124,420股为基数，向全体股东每10股分派现金股利人民币2.10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................6第三节董事长报告........................................................................................................................................10第四节管理层讨论与分析.............................................................................................................................11第五节公司治理、环境和社会....................................................................................................................49第六节重要事项............................................................................................................................................77第七节股份变动及股东情况......................................................................................................................106第八节债券相关情况...................................................................................................................................115第九节财务报告...........................................................................................................................................116 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； （三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； （四）其他相关资料。 以上备查文件备置地点：深圳市南山区蛇口太子广场32楼3206。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □适用不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节董事长报告 尊敬的各位股东： 2025年是很不平凡的一年，时局复杂多变，挑战多重交织。中集车辆用大胆的变革颠覆市场预期，以“唯有星链”为指引，反内卷取得初步胜利，致力于成为上市公司中的“优等生”，并推动行业走向高质量发展。 2025年，中集车辆“星链计划”交出了超越预期的成绩单。不仅推动了中国半挂车及全球南方半挂车市场份额的强劲增长，“敢为天下先”的变革显著改善了关键财务指标，公司的生产效率、供应链水平、客户忠诚度以及ROIC均得到全面提升，获得资本市场的积极关注。 “星链计划”在2025年的高光时刻属于“唯有星链，冲刺1231”。为期6个月的“冲刺1231”，将以星链LTP为代表的新质生产力和以星链国内两大业务集团为代表的新质半挂车营销力，紧密地融合在一起；将以星链液罐车LTP为代表的新质生产力和以中集车辆液罐车业务集团为代表的新质（液罐车）营销力融合在了一起，“欧冠”液罐车这个全新的年度车型，给用户带来了无与伦比的用车体验，给生产组织带来了智能制造所需的绿单。 中集车辆“星链计划”历经三年，实现圆满收官。它是一次前所未有的探索，展示了一个传统参与者如何通过重塑组织运营模式，推动业务转型升级，达成构建新质半挂车生产力和新质液罐车生产力的目标。 2025年，中集车辆向中国及全球南方市场交付了约8万辆半挂车和1万辆罐式半挂车。其中，SDC和LAG合计贡献销量约6,800辆，而Vanguard Global Trailer Holding的交付量则超17,000辆。我们在中国和全球南方市场份额持续增长的同时，在欧洲和北美市场保持了稳固的地位。 2025年，中集车辆继续坚定地推进DTB业务，为重卡底盘提供专业的上装设计、制造以及售后服务。 2025年11月，中集车辆在武汉国际商用车展全球首发EV-RT头挂列车产品，并首次提出EV-RT生态圈。2026年，中集车辆将成立专门的“EV-RT产品平台研究院”，并拟于9月汉诺威国际车展亮相EV-RT产品组合。 对中集车辆而言，未来已至，起跑线即是新起点。在“十五五”规划开局的2026年，中集车辆将始终以“攻守兼备”的心态应对挑战，全面启动“星链计划”的续集——“星辰计划”，持续构建差异化核心竞争力，争取实现公司价值的“大步跨越”： 第一、我们作为行业唯一具备规模优势、可向价值链更高阶延伸的市场引领者，将构建成为独一无二的全价值链运营者，大幅提升生产性服务的增量业务； 第二、我们将加码“星链计划”，深入推进“大白熊计划二期”，进一步提升北美市场的增量； 第三、我们将复制“星链计划”的成功经验，择机启动“欧洲半挂车星链计划”； 第四、我们将奋力拼搏EV-RT生态圈，推动EV-RT变量业务迈出实质性的一步。 最后，再次感谢各位股东长期以来的陪伴和信任。独行快，众行远。期待与各位一起在星辰大海上继续远航！ 董事长李贵平中国深圳2026年3月 第四节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）本公司的核心产品组合 （1）全球半挂车： 全球半挂车的设计、生产、流通、跨洋制造、销售和生产性服务，产品主要包括： ①星链半挂车 ➢星链后卸半挂车（7A） ➢星链冷链物流半挂车（5A） ➢星链电商物流半挂车（4A） ➢星链侧帘半挂车（3A） ➢星链通用物流运输车（2B） ➢星链侧翻自卸半挂车（2A） ➢星链危化品骨架车（1D） ➢星链集装箱骨架车（1A） ②星链液罐车 ➢不锈钢食品等级液罐车（6A·不锈钢） ➢铝合金燃料液罐车（6A·铝合金） ➢碳钢危化品液罐车（6A·碳钢） ③星链粉罐车 ➢铝合金粉罐半挂车（6B·铝合金） ➢碳钢粉罐半挂车（6B·碳钢） （2）DTB上装产品： 为燃油/新能源重卡底盘提供专业的上装设计、制造以及售后服务，协助有紧密合作关系的头部新能源重卡生产企业，完成重型新能源专用车的价值链闭环。主要产品包括： ①重型纯电动渣土车的车厢、副车架和液压举升装置： DTB·渣土车 ②纯电动搅拌车的混凝土罐体、副车架和液压驱动模块： DTB·搅拌车 ③纯电动冷藏车的厢体、副车架和冷机模块： DTB·冷藏车 （3）EV-RT头挂列车： 纯电动头挂列车的设计、制造，以及提供销售服务，产品及规划主要包括： ①2025年已经推出： ➢纯电动头挂渣土车（型号：EV-RT 700） ➢纯电动头挂搅拌车（型号：EV-RT Mix） ②筹备在2026年推出： ➢纯电动头挂粉罐车➢纯电动物流型头挂列车➢Double-E新能源头挂列车 （二）全球半挂车主要经营模式和经营情况分析 本公司在报告期内总共生产和制造了超过11万台各类半挂车，其中： 全球半挂车业务在2025年实现了营业收入143.72亿元，贡献毛利24.40亿元。 （1）在中国市场，2025年“星链计划”圆满收官，推动中国半挂车业务实现高质量发展，本公司在应对反内卷式竞争取得阶段性成果。公司通过重塑组织运营模式，推动业务转型升级，达成构建新质半挂车生产力和新质液罐车生产力的目标。中集车辆正式借助新质生产力，构建了半挂车和液罐车的新质营销力，报告期内，在全行业产能依然过剩、同质化营销盛行的外部环境下，中集车辆构建出新的竞争优势，取得“反内卷”的初步胜利。报告期内，大力推行的“星链计划”与“雄起计划”从并行到融合，半挂车业务和液罐车业务各自取得了显著成果，也在生产组织的协同方面携手并进，在产品设计、集中采购和生产管理多个维度收获了协同效应。伴随“冲刺1231”的顺利收官，历时三年的“星链计划”完成了组织运营模式和业务转型举措的既定战略目标，为2026年起将展开的“星辰计划”奠定了基础。 “唯有星链”为期六个月的“冲刺1231”将新质生产力与新质营销力紧密融合，有效保障了“冲刺1231”置顶工作落地，星链半挂车与星链液罐车中国市场销量同比增长15.00%，营业收入同比增长14.65%，毛利率同比提升3.3%。 公司以年度车型为核心抓手，围绕价值链前后端延伸布局——向前推动生产性服务创新，向后构建核心零部件壁垒。报告期内，发布
