- 核心观点：通胀预期下关注涨价受益方向。油价上涨将推动运输成本和上游原料价格，传导至食品价格，关注成本传导能力强的细分板块。
- 市场表现：食品饮料板块上周下跌0.48%，跑赢沪深300指数1.70个百分点，白酒韧性较强，上涨0.32%。子板块多数下跌，啤酒、乳品等细分板块表现较好。
- 关键数据：
- 2月CPI同比+1.3%，为近三年来最高，呈现回升趋势。
- 2026年1-2月社零同比+2.8%，餐饮收入同比+4.8%。
- 1-2月啤酒产量同比+6.5%。
- 生鲜乳均价3.02元/公斤，同比-1.9%。
- 淘汰母牛价格21元/公斤，同比+23.3%；牛肉价格66.54元/公斤，同比+14.7%。
- 行业动态：
- 1-2月餐饮收入同比增长4.8%，餐饮消费改善明显。
- 燕京啤酒全新大单品燕京A10即将上市，定位全麦特酿，主打醇厚口感。
- 投资建议：
- 困境反转方向：餐饮供应链（建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨）、乳业（建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份）。
- 新消费方向：零食（建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子）、茶饮（建议关注古茗、蜜雪集团）、宠物（建议关注乖宝宠物、中宠股份）。
- 风险提示：宏观经济增长不及预期、竞争加剧、食品安全。
