集运指数（欧线）：地缘扰动反复

集运指数（欧线）：地缘扰动反复 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年5月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗外交部：特朗普的言论旨在降低能源价格，并为其军事计划争取时间。2.伊媒：一名伊朗高级安全官员表示，迄今未进行过任何谈判，目前也不存在任何谈判。我们将继续做出回应并捍卫国家。3.美媒：以官员称已与美国方面接洽的伊朗官员是议会议长加利巴夫，后者否认。4.伊朗外交部发言人表示，近日，友好国家发来信息，暗示美国请求通过谈判结束战争，伊朗方面未作回应。伊朗关于霍尔木兹海峡的立场以及结束战争的条件没有改变5.伊朗官员：伊美已通过埃及和土耳其传递信息，美方未接受赔偿损失和承认对伊朗的侵犯的核心条件。美方请求于周六与加利巴夫举行会晤。6.美军“福特”号航母抵达希腊进行维修。7.特朗普表态——①与伊朗在过去两天进行了富有成效的对话，将暂停打击伊能源设施五天。②伊朗正在发生的事情可以被描述为“政权更迭”。③回应伊朗媒体否认谈判：最近的一次伊朗会谈在周日举行，与伊朗的协议可能在5天内达成，甚至更快。④目前已经与伊朗达成了15项共识，包括伊朗不会拥有核武器。可能会与伊朗方面通电话，希望尽快举行会晤。⑤我们正在对话的人不是伊朗最高领袖，尚未收到他的回应。⑥ 不希望看到任何铀浓缩活动，同时我们也想要那些已经浓缩好的铀。 8.美媒：特朗普政府评估扶持伊朗议会议长掌权的可能性。9.以总理：特朗普认为可借军事成果推动达成协议。10.英媒：以色列官员认为，美伊双方最快本周将在伊斯兰堡举行会谈。11.以军称在德黑兰进行了一系列大规模打击，袭击了多个伊朗总部设施。将继续削弱伊朗的军事系统和能力。12.以媒：伊朗和美国本周将在巴基斯坦首都举行会谈。美方将4月9日定为结束战争的目标日期。13.伊朗否认向霍尔木兹海峡过往船只收取高额费用。14.伊媒：一名伊朗高级安全官员表示，霍尔木兹海峡不会通过心理战恢复到战前状态。15.特朗普：如果计划见效，霍尔木兹海峡很快就会重新开放。海峡可能由我和阿亚图拉共同控制。一旦达成协议，油价就会直线下跌。16.伊朗外长阿拉格齐：霍尔木兹海峡并未对航运交通关闭，航运中断归因于美以的侵略姿态所引发的恐惧。17.美国情报评估认为，霍尔木兹海峡布设了约十几个伊朗水雷。 昨日，受地缘情绪共振，EC冲高回落。主力2604合约收于1957.4点，涨幅3%；次主力2606收盘于2692.9点，涨幅14%。3月23日盘后公布的SCFIS指数报1693.26点，主要体现3月第三周（Week12）离港货柜的真实成交价格，受船期延误和甩柜拖累，尚不能完全反应下半月提涨后的2500~2600美元/FEU。 供给端：过去一周，4月周均运力从32.5下修至31.1万TEU/周，运力减量主要来自OA联盟。4月运力同比-0.9%，环比+5.8%。5月运力从33.5下修至33.1万TEU/周，有4艘待定航次未计入统计。5月运力同比+10.4%，环比+7.8%。目前看5月静态有效运力处于历史最高位。 需求端：3月第四周市场整体订舱进度好于第三周。马士基4月首周提涨400至2700美元/FEU，截至本周四，订舱进度一般。此前市场担忧PA联盟近端揽货压力或拖累其他班轮公司挺价落地，目前来看PA联盟月底装载改善迹象——舱位较少的HMM月底已有甩柜，ONE提高FAK和SPOT报价。市场整体表现为高价船组装载恶化、低价船组装载改善的特征；OA联盟的表现则延续平稳。中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈，进而传导至国际贸易。 运费： 马士基：第13周开舱价沿用2200/230（40GP/40HQ）。第14周提涨400至2600/2700（40GP/40HQ），提涨幅度与紧急燃油附加费征收幅度一致。截至本周四，SPOT订舱量仅完成1100FFE，离其目标3900FFE仍有较远的距离。 OA联盟：第12、13周中枢位于2900美元/FEU附近。其中长荣、中远、OOCL位于2700~2800美元/FEU区间；CMA线下3168、线上3293美元/FEU。 PA联盟：第12周FAK报2400美元/FEU，实际线下多以单船报价2200美元/FEU进行成交。第13周，YML和HMM线下依旧是2200美元/FEU，ONE FAK报2520美元/FEU，6~9TEU可申请SPOT 2300美元/FEU，10TEU以上可申请SPOT 2200美元/FEU，即FAK和SPOT相较第12周小幅抬升。 MSC：4月1日-4月5日基本沿用2840美元/FEU。 观点：EC盘面日内波动受地缘情绪影响较大。基本面而言，2604短期估值重心取决于4月上旬其他船司的报价：中性情形下，4月上旬市场运价中枢提高至2700~2800美元/FEU区间，折SCFIS指数大约在1950~2050点；悲观情形下，4月上旬提涨失败，运价中枢回落至3月下半月的2500~2600美元/FEU，折SCFIS指数大约在1800~1900点。此外，OA联盟4月停航数量增多，令4月15日推涨成功的概率有所提升。 我们认为2604合约在1800点附近及以下具备多配价值，关注短线低多机会。远月合约 按照季节性给出一定升贴水，地缘扰动放大盘中波动，整体观望为主 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。