集运指数（欧线）：关注4月首周运费落地情况，警惕地缘情绪反复

集运指数（欧线）：关注4月首周运费落地情况，警惕地缘情绪反复 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年4月、5月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗伊斯兰革命卫队称打击阿布扎比美军基地。2.媒体曝伊朗外长与威特科夫近期通过短信交流，伊朗外长否认。3.伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼呼吁伊斯兰国家考虑选边站队。4.伊朗外交部发言人：在伊朗军方的协调和许可下，已有未卷入战争的各方船只通过霍尔木兹海峡。5.伊朗外长阿拉格齐：伊美双方尚未进行任何信息交换。德黑兰并未提出停火请求，“战争必须以确保不再重演的方式结束”。6.美方确认两艘驻海湾扫雷舰已抵达马来西亚。7.美国官员回应伊朗外长否认近期与美接触：他在撒谎。8.美国财长贝森特：海湾石油日缺口约为1000万至1400万桶。目前约有1.4亿桶伊朗原油在海上。美国对部分船只通过霍尔木兹海峡持“认可”态度。油价可能在几个月内“远低于”80美元。9.特朗普——①一旦伊朗战争结束，油价就会像落石般迅速下跌。②特朗普承认伊朗报 复范围超出预期。③以色列不会使用核武器。④暗示袭击哈尔克岛石油设施。⑤伊朗想达成协议，他们正在与我们的人对话。⑥并不清楚是否有任何水雷被布设在霍尔木兹海峡。⑦警告北约：若不出力协助海峡通航将面临“糟糕”未来。⑧再就结束战争给出模糊时间表：很快，但不是本周。⑨伊朗利用AI制作美航母着火画面。假新闻媒体应被诉叛国罪。 昨日，集运指数（欧线）整体呈现震荡偏弱走势，主力2604收于1938.8点，跌福4.03%，减仓438手；次主力2606收于2394.4点，跌福2.3%，增仓98手。 供给端：3月下半月：美伊战争导致全球航线运力出现局部调整，以中远、马士基为代表的船司增加了欧线舱位供给，MSC则将欧线运力临时停航、调去中东印巴航线。综合来看，战争小幅推高了欧线3月下旬和4月的运力供给。过去一周，3月下半月周均运力从31.8小幅上修至32.8万TEU/周；4月从32.2小幅上修至32.5万TEU/周，4月运力同比+3.6%，环比+10.6%。5月运力录得33.5万TEU/周，有4艘待定航次，5月运力同比+11.7%，环比+3.3%。 需求端：3月第三周PA联盟揽收压力较大，第四周市场整体订舱进度好于第三周。此外，地域之间也有区别，上海港揽收压力相对宁波港更小，部分1800美元/FEU的SPOT特价仅局限于宁波港。中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈。 运费端：3月第三周（第12周）主流船司运费以上涨为主，市场运价中枢位于2500美元/FEU附近。船司紧急燃油附加费（EBS）的报备暂未通过，目前马士基和达飞已明确表示与SCFI指数挂钩的货代合约不征收EBS；MSC、ONE、YML暂时将其纳入到第四周的FAK运费中。观察后续实际落地情况。 ①马士基3月第三周提涨400至2200/2300（40GP/40HQ），第四周开舱价沿用，随着订舱量增多目前更新至2300/2400。 ②OA联盟3月第三周中枢约为2750美元/FEU：中远3月15日-21日2800美元/FEU；长荣3月15日-21日2700~2750美元/FEU；OOCL 3月15日-21日价格分为三档，AEU7加班船沿用2250美元/FEU，FAL3和CES报2700美元/FEU，其余航线2800美元/FEU，OOCL3月15日-31日价格分为两挡，AEU7/FAL3/CES报2700美元/FEU，其余航线2800美元/FEU。CMA线上暂报3193美元/FEU，线下价格待定。 ③PA联盟3月16日-23日FAK 2400美元/FEU，实际多数单船以2200美元/FEU收货，同时辅以2000美元/FEU的SPOT优惠价格积极要货。上周五ONE FP2上海港SPOT最低可申请1800美元/FEU，关注第三周单船价格和SPOT中枢是否再次下调。在运费表中，我们暂时以2000美元/FEU作为PA联盟的中枢。3月23日-31日，ONE和YML FAK报2700美元/FEU，预计是将紧急燃油附加费先纳入进去，实际落地仍有待观察。 ④MSC 3月第三周提涨100至2740美元/FEU，3月第四周暂报3040美元/FEU，预计同样是将紧急燃油附加费先纳入进去，实际落地仍有待观察。 整体而言，短期复航难，地缘情绪难忽视，近月2604合约短期难以有效跌破1800点，远月合约按照季节性给出一定升贴水。地缘扰动放大盘中波动。策略上以观望为主，等待4月宣涨出净再介入2604合约，做交割逻辑。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋 势强度取值范 围为【-2,2】区间整数 。强弱程度 分类如下：弱 、偏弱、中性 、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。