集运指数（欧线）：关注4月首周运费落地情况，警惕地缘情绪反复

【基本面跟踪】

• 3月下半月，美伊战争导致欧线运力小幅增加，中远、马士基增加舱位，MSC临时停航调往其他航线。4月运力预计同比+3.6%、环比+10.6%，5月运力同比+11.7%、环比+3.3%。

【宏观新闻】

• 伊朗与美军冲突持续，霍尔木兹海峡通行受限但未完全中断，美国官员称油价可能远低于80美元。特朗普警告北约并暗示可能袭击哈尔克岛石油设施。

【市场表现】

• 集运指数（欧线）上周震荡偏弱，主力2604合约跌4.03%，减仓438手；次主力2606合约跌2.3%，增仓98手。

【供需分析】

• 3月第三周PA联盟揽收压力较大，第四周订舱进度好转，上海港压力小于宁波港，部分宁波港出现1800美元/FEU特价。中长期需关注油价高位对宏观的负反馈风险。

【运费端】

• 3月第三周主流船司运费上涨，中枢约2500美元/FEU。马士基、达飞暂不征收EBS，MSC等暂纳入FAK运费。具体价格：
  • 马士基：2200/2300美元（3月第三周）→ 2300/2400美元（现价）
  • OA联盟：2750美元/FEU（中远、长荣等）
  • PA联盟：2400美元/FEU（FAK），实际2200美元/FEU，辅以2000美元/FEU特价
  • MSC：2740美元/FEU（3月第三周）→ 3040美元/FEU（暂报）

【趋势强度】

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）

【策略建议】

• 近月合约短期难跌破1800点，远月合约按季节性给升贴水。地缘扰动加剧波动，建议观望，待4月宣涨出净再介入2604合约，做交割逻辑。