LLDPE：衍生品减量继续兑现，成本传导不畅 PP：C3原料强支撑，现货跟涨偏慢

聚烯烃市场分析总结

基本面跟踪

• LLDPE：衍生品减量继续兑现，成本传导不畅。
• PP：C3原料强支撑，现货跟涨偏慢。

现货消息

• LLDPE：茂名石化全密度周末停车，开工下滑至78%，标品排产维持低位；外采石脑油装置集中给出3-4月降负检修计划，PE开工后续或下滑至70%附近。
• PP：中韩、镇海PP停车，巨正源外采丙烯复产，PP开工维持71%；PDH计划检修仍多，PDH利润继续新低。基差继续走弱，美金调涨20-30$。

市场状况分析

• LLDPE：地缘冲突升级，霍尔木兹海峡航运停滞，石脑油等原料预计偏强，成本抬升。节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需要时间。供应端，巴斯夫湛江量产，3月检修及降负计划增加，标品排产下滑，库存开始去化，关注地缘持续性及成本传导情况。
• PP：C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高。供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，PDH利润深度亏损下，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：1
• PP趋势强度：1