腾讯华为加大布局Claw，AI或驱动短剧行业供给侧改革

评级及分析师信息 2026年第12周（实际交易日为2026.3.16-2026.3.20）上证指数下跌3.38%，沪深300指数下跌2.19%，创业板指数上涨1.26%。恒生指数下跌0.74%，恒生互联网指数下跌2.98%，行业跑输恒生指数2.24pct。SW传媒指数下跌3.78%，跑输创业板指数5.05pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第13位。子行业中广告营销、广电和影视位列前三位，分别为下跌1.95%、下跌2.41%和下跌2.70%。 ►核心观点&投资建议 本周，腾讯通过微信ClawBot插件将OpenClaw接入13亿月活生态，实现用户在聊天窗口零门槛调用智能体；华为云则官宣下半年推出OfficeClaw、CodeClaw等行业垂直智能体，并同步发布Atlas 350加速卡与FlexNPU柔性算力方案，构建从芯片层到应用层的全栈能力。我们认为，当C端用户可通过社交软件无缝调用Agent能力，B端企业能以可控成本获取弹性算力并快速部署行业专属智能体时，AI从"对话工具"向"数字基础设施"的质变才真正具备规模化落地的商业基础。Agent生态的成熟将直接带动云算力消耗（Token经济）与企业软件ARPU提升，建议关注具备完整生态链与算力自主可控能力的头部平台。 据红果短剧官方信息，平台2026年内容总投入预算增加超40%，其中AI仿真人剧单剧最高保底已达360万元。我们认为，这并非简单的内容形式创新或平台补贴扩张，而是短剧行业在免费模式跑通后，通过AI技术降低生产成本、提升内容供给效率的结构性变革。当平台愿以高额保底激励优质内容时，短剧行业的产能瓶颈将被打破，内容质量与工业化生产能力成为新竞争壁垒。短剧赛道正从"流量博弈"转向"产能+质量"的供给侧改革，建议关注已验证AI内容生产能力且与头部平台深度绑定的内容方，以及为AI短剧提供技术基础设施的工具层企业。 当下AI应用发展迅速，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益 标的包括腾讯、阿里、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 ►传媒行业数据 本周院线电影排名前三分别为《飞驰人生3》《河狸变身计划》《镖人：风起大漠》；影视剧集排名前三分别为《逐玉》《我的山与海》《你好1983》；综艺排名前三分别为《宇宙闪烁请注意》《现在就出发第3季》《你好星期六2026》；动漫排名前三分别为《沧元图》《仙逆》《光阴之外》；iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《潜水员戴夫》《鹅鸭杀》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 正文目录 1.本周市场行情................................................................................42.核心观点&投资建议...........................................................................73.子行业数据.................................................................................83.1.电影行业.................................................................................83.2.游戏行业.................................................................................93.3.影视剧集行业.............................................................................103.4.综艺及动漫...............................................................................114.风险提示..................................................................................12 图表目录 图1 2026年第11周申万一级行业涨跌幅排名（2026.3.9-2026.3.13）.................................................................................4图2 2026年第11周传媒子行业涨跌幅排名（2026.3.9-2026.3.13）........................................................................................5图3 2026年第11周综合行业涨跌幅排名（2026.3.9-2026.3.13）............................................................................................6图4 2026年第11周港股传媒互联网企业涨跌幅（2026.3.9-2026.3.13）...............................................................................6 表1 2026年第11周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2026.3.9-2026.3.13）...........................................................................5表22026年第11周电影票房（2026.3.9-2026.3.13）....................................................................................................................8表32026年第11周游戏市场排行榜（2026.3.9-2026.3.13）......................................................................................................9表42026年第11周影视剧集市场排名情况（2026.3.9-2026.3.13）......................................................................................10表52026年第11周综艺市场排名情况（2026.3.9-2026.3.13）...............................................................................................11表62026年第11周动漫市场排名情况（2026.3.9-2026.3.13）...............................................................................................12 1.本周市场行情 2026年第12周（实际交易日为2026.3.16-2026.3.20）上证指数下跌3.38%，沪深300指数下跌2.19%，创业板指数上涨1.26%。恒生指数下跌0.74%，恒生互联网指数下跌2.98%，行业跑输恒生指数2.24pct。SW传媒指数下跌3.78%，跑输创业板指数5.05pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第13位。子行业中广告营销、广电和影视位列前三位，分别为下跌1.95%、下跌2.41%和下跌2.70%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为琏升科技、贵广网络、出版传媒、昆仑万维和顺网科技；跌幅前5为亨通股份、中南文化、中信出版、电魂网络和恒大高新。 恒生指数下跌0.74%，恒生互联网指数下跌下跌2.98%，行业跑输恒生指数2.24pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第六位。 资料来源：Wind，华西证券研究所 港 股 传 媒互联网企业中，美团上涨4.21%，网易下跌0%，心动公司下跌0.43%，京东下跌0.91%，百度下跌5.4%。阿里巴巴下跌6.64%，腾讯下跌7.21%，快手下跌9.04%， 2.核心观点&投资建议 本周，腾讯通过微信ClawBot插件将OpenClaw接入13亿月活生态，实现用户在聊天窗口零门槛调用智能体；华为云则官宣下半年推出OfficeClaw、CodeClaw等行业垂直智能体，并同步发布Atlas 350加速卡与FlexNPU柔性算力方案，构建从芯片层到应用层的全栈能力。我们认为，当C端用户可通过社交软件无缝调用Agent能力，B端企业能以可控成本获取弹性算力并快速部署行业专属智能体时，AI从"对话工具"向"数字基础设施"的质变才真正具备规模化落地的商业基础。Agent生态的成熟将直接带动云算力消耗（Token经济）与企业软件ARPU提升，建议关注具备完整生态链与算力自主可控能力的头部平台。 据红果短剧官方信息，平台2026年内容总投入预算增加超40%，其中AI仿真人剧单剧最高保底已达360万元。我们认为，这并非简单的内容形式创新或平台补贴扩张，而是短剧行业在免费模式跑通后，通过AI技术降低生产成本、提升内容供给效率的结构性变革。当平台愿以高额保底激励优质内容时，短剧行业的产能瓶颈将被打破，内容质量与工业化生产能力成为新竞争壁垒。短剧赛道正从"流量博弈"转向"产能+质量"的供给侧改革，建议关注已验证AI内容生产能力且与头部平台深度绑定的内容方，以及为AI短剧提供技术基础设施的工具层企业。 当下AI应用发展迅速，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 3.子行业数据 3.1.电影行业 电影《飞驰人生3》本周票房为4210.45万元，票房占比23.00%，排名第一；排名第二为《河狸变身计划》,本周票房为2623.2万元，票房占比14.30%；《镖人：风起大漠》排名第三，本周票房为2460.6万元，票房占比为13.40%。 3.2.游戏行业 iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《潜水员戴夫》《鹅鸭杀》。 3.3.影视剧集行业 综合播映指数来看，《逐玉》《我的山与海》《你好1983》分别位列播映指数榜第一、二、三位，艺恩播映指数分别为79.9、77.4和77。 3.4.综艺及动漫 综合播映指数来看，爱奇艺播放的《宇宙闪烁请注意》排名第一，腾讯视频播放的《现在就出发第3季》与芒果TV播放的《你好星期六2026》分别排名第二、第三。 本周动漫播放量指数排名第一为《沧元图》,播放量指数达227.1。《仙逆》位列第二,播放量指数达2