全产业链布局，高股息持续兑现

最新动态显示，2025年公司归母净利润同比增长1.2%，主要得益于铝合金产品销售价格上涨。集团全年派息占归母净利润的88%，派息率为65%，并回购总金额约55.8亿港元，彰显其对股东回报的承诺。公司通过合资公司优化产业链上游资源布局，巩固铝土矿采购的成本优势，在几内亚、印尼及澳大利亚建立长期稳固的铝土矿供应体系。

动向解读指出，公司在新材料、新技术和新工艺领域取得突破性进展，如云南宏合新型材料有限公司全球首条规模化应用的NEUI600+超级电解槽生产线顺利投产，以及云南宏砚新材料有限公司年产25万吨高精铝合金扁锭项目正式投产，进一步巩固了其全球领先优势。

未来发展策略方面，集团将依托持续成本优势与规模效应，坚持科技创新引领与生态优先，完善全产业链与全球化布局。具体措施包括：1）推进铝电网一体化，增加清洁能源产能占比；2）巩固上下游一体化布局，培育再生铝与高附加值铝材产业；3）持续技术创新，深化绿色低碳与高端化应用；4）构建韧性共赢的全球产业生态。预计未来1-2年每年约50多亿用于回购，每年分红约150亿。

研究结论认为，铝消费总量有望保持温和增长，未来两年中国铝消费将呈现新旧动能转换，储能、机器人、低空飞行器、以铝代铜将成为核心增长点，新能源汽车持续贡献稳定增量。公司未来盈利增长驱动因素包括依托国内铝产业链、对铝价和氧化铝价格的预期，以及长期看好铝行业。