核心观点与关键数据
- 原料端：菲律宾进入雨季镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划削减配额，镍铁生产面临减产压力。
- 供应端：不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨推高成本；春节假期钢厂检修增多，产量降幅明显，缓解供应压力。
- 需求端：下游需求处于传统淡季，出口政策调整下不锈钢出口面临压力。
- 库存与市场：整体库存与去年同期持平，库存压力可控；近期逐步进入去库周期，技术面持仓持稳，多空交投谨慎。
关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价14035元/吨，6月合约价差755元/吨，主力合约持仓量118436手，仓单数量417258吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价149500元/吨，废不锈钢304价9750-150元/吨，基差43530元/吨。
- 上游：电解镍产量2943吨，镍铁产量2.14万吨，SMM1#镍价137850-50元/吨，铬铁产量75.78万吨。
- 产业：300系不锈钢产量185.81万吨，库存62.42万吨，出口量45.85万吨。
- 下游：房屋新开工面积58769.96万平方米，挖掘机产量3.73万台，大中型拖拉机产量3.21万台，小型拖拉机产量10.1万台。
研究结论
预计不锈钢期价震荡调整，关注MA10压力。重点关注原料供应变化及下游复工情况。
行业消息
- 中国央行行长潘功胜：继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕。
- 财政部将加大以旧换新普惠政策力度，支持消费品消费。
- 特朗普威胁伊朗开放霍尔木兹海峡，美国计划夺取伊朗“核储备”。
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