市场快讯-黄金白银继续大幅回落(20260323)

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年3月23日星期一 交易咨询资格：Z0021480 贵金属研究员：刘洋从业资格：F3063825交易咨询资格：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 【第一部分：国内外宏观信息和主要产业信息】 一、今日热点聚焦： 1、上周，随着主要央行对通胀的警告导致短期收益率飙升，且交易员完全抹去了对美联储2026年进一步宽松的预期，押注降息的策略遭受了全面重创。到上周五，随着全球基准原油价格维持在2022年以来的最高水平，市场情绪发生了剧烈逆转——交易员甚至一度认为美联储在10月底前加息的可能性高达50%。上周两年期美国国债收益率突破了3.75%——一举刺穿了美联储官员当前设定的联邦基金利率目标区间的上限。截至上周五收盘，该期限美债收益率收于约3.89%；自2023年以来(美联储当时仍在加息)，这一最能反映美联储利率预期变动的收益率，还从未如此大幅度高于美联储的利率上限。3月23日截至纽约时间3点，2年期美债收益率继续上行约6个基点收报3.95%，美债继续下跌。 二、国内宏观经济： 1、小鹏汽车正式成立Robotaxi业务部，以统筹Robotaxi产品定义、项目集成、研发测试及运营工作。Robotaxi业务部的设立，是面向应用层加速商业落地的关键落子。小鹏汽车计划在今年下半年开启Robotaxi的载客示范运营，跑通技术、客户与商业的验证。 三、海外宏观经济： 1、特朗普要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则摧毁发电厂。伊朗伊斯兰革命卫队强硬回应：如果特朗普袭击伊朗发电站的威胁付诸实施，伊朗将立即采取4项措施，包括完全关闭霍尔木兹海峡等。消息人士透露，土耳其外长在通话中与伊朗和埃及外长、美国官员以及欧盟外交政策负责人探讨了结束战争的举措。美媒：特朗普团队正在为可能的伊朗和平谈判制定策略。伊朗提出停战六项条件，包括永久停战、关闭军事基地和巨额赔偿等。伊朗外长：我们寻求永久结束战争。许多国家正在努力调解以结束战争，伊朗对任何结束冲突的倡议持开放态度。 2、伊朗外交部22日发表声明，称霍尔木兹海峡并未被封锁，在遵守因战争形势而采取的必要措施前提下，船舶仍可继续在该水道航行。同时，声明阐述了伊方关于霍尔木兹海峡航运和航行安全的原则立场。声明说，属于美国、以色列以及其他参与侵略国家的船只不符合正常和非敌对通行条件，伊朗将依法予以处理；属于其他国家或与其有关联的非敌对船只，只要没有参与或配合针对伊朗的侵略行动，并遵守伊朗方面公布的安全规章和措施，即可在与伊方主管部门协调后，安全通过霍尔木兹海峡。声明强调，要全面恢复霍尔木兹海峡的可持续安全与稳定，针对伊朗的军事侵略和威胁必须停止，美国和以色列破坏伊朗稳定的行动必须停止，伊朗合法利益必须得到充分尊重。 【第二部分：铜走势分析和操作建议】 一、行情复盘 沪铜主力合约CU2605收盘价为92100元/吨，较上一交易日日盘收盘价下跌2.79%；次主力合约CU2606收于92070元/吨，跌幅2.79%。沪铜各个合约今日成交量合计44.13万手，较上一交易日缩量26723手；持仓量合计57.61万手，增仓1838手；沉淀资金合计641.26亿元，流出8.94亿元。上海物贸现货铜价收于92980元/吨，下跌2.84%。大成有色ETF(159980.SZ)净值1.915，跌幅2.1%。 二、重要资讯 1、3月23日，海关总署官网，统计月报数据，2026年1-2月累计出口未锻轧铜及铜材34.36万吨，同比增长95.5%。 2、3月23日，海关总署官网，统计月报数据，2026年1-2月累计进口铜矿砂及铜精矿493万吨，同比增长4.9%。 3、3月23日，上交所官网，紫金矿业（601899.SH）公告，公司全资子公司紫金黄金与赤峰黄金交易完成后，将持有赤峰黄金5.72亿股，约占其增发后完成后总股份数的25.85%。公司将取得赤峰黄金的控制权。 4、3月19日，文华财经资讯，KoBoldMetals在赞比亚的M特高品位Mingomba铜项目已从勘探阶段正式转入开发阶段，平均铜品位3.64%~5%，项目预计总投资23亿-25亿美元，目标在2030年代初产出铜，建成后年产铜约30万吨。 5、3月20日，文华财经资讯，自由港（Freeport）与智利国家铜业（Codelco）合资的ElAbra铜矿扩建项目已申请许可，自由港持股51%，该矿2025年铜产量为9.14万吨，扩建后年产量预计提升至30万吨 三、市场逻辑 当前铜市场主要受通胀预期和美联储降息预期的影响，原油高价位在20天时间逐渐向中下游传导，通胀逐渐成为既定事实，并持续加强未来预期。并且原油开战后已积累了65%左右的涨幅，因此单日涨跌对累计涨幅的贡献越来越小，原油单日波动对通胀的影响不如战争初期，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动。通胀预期直接反应为美联储降息预期，建议多关注CMEFedWatchTool和用于计算降息概率的美国30天联邦基金期货的价格和期限结构。预计本周铜价会更大程度跟随黄金走势，与原油价格负相关关系解绑。 四、交易策略 当前FedWatchTool预计今年12月维持不变概率49.7%，加息1次概率35.6%，降息1次概率仅为3.4%，甚至低于加息2次概率9.9%，与机构预测降息1次严重偏离，反应当前市场处于恐慌状态。因此铜价在中期来看有望止跌企稳，可考虑多头逐步建仓，短期来看仍然走势偏弱。 【第三部分：贵金属走势分析和操作建议】 一、行情复盘 截至收盘沪金主连跌8.62%，收至940.00元/克，截至收盘沪银主连跌11.67%，收至15411元/千克。 二、重要资讯 1、3月20日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少5.144吨，当前持仓量为1056.991吨。全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日增加61.97吨，当前持仓量为15248.91吨。 2、据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为12.4%，维持利率不变的概率为87.6%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为21.9%，累计加息50个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为76.5%。 三、市场逻辑 上周美以伊战争持续，并出现相互攻击能源基础设施，导致国际原油价格持续保持在高位，全球通胀预期提升。美联储3月份议息会议决定，维持联邦基金利率不变，美联储指出中东影响不确定，上调通胀预期。周四欧洲央行、英国央行、日本央行均宣布利率不变，欧洲央行上调通胀预期。市场最新预测美联储到6月累计加息25个基点的概率超过20%。3月23日截至纽约时间3点，2年期美债收益率继续上行约6个基点收报3.95%，美债继续下跌。上周五美股下跌，VIX指数收盘上升26.78。今日白天亚洲市场中日韩股市均大幅下跌。上周五COMEX黄金收盘跌破4500美元/盎司，COMEX白银收盘跌破68美元/盎司。周一白天金银继续大跌。短线快速下跌后空方力量得到一定的宣泄，市场酝酿反弹力量。近日美伊都流露出一些和谈的意向，但立场差别巨大，持续关注伊朗局势的演变。 四、交易策略 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。