黄金：继续创新高白银：现货矛盾缓解，冲高回落

观点与策略

黄金

• 观点：继续创新高
• 理由：宏观环境利好，美联储降息预期增强，缩表接近尾声，劳动力市场前景恶化。

白银

• 观点：现货矛盾缓解，冲高回落
• 理由：现货市场压力缓解，但价格可能冲高回落。

铜

• 观点：市场谨慎，价格震荡
• 关键数据：智利El Teniente铜矿事故影响产量，中国铜矿砂及其精矿进口量同比增加，美国新建铜冶炼厂扶持政策讨论。

锌

• 观点：震荡偏弱
• 理由：鲍威尔暗示美联储降息，就业下行风险显著，市场情绪影响锌价。

铅

• 观点：库存增加，价格承压
• 理由：鲍威尔暗示美联储降息，市场谨慎，铅库存增加。

锡

• 观点：关注宏观影响
• 理由：鲍威尔暗示美联储降息，缩表近尾声，劳动力市场前景恶化，宏观环境影响锡价。

铝

• 观点：区间震荡
• 关键数据：李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调扩大内需，做强国内大循环。

氧化铝

• 观点：重心下移
• 理由：国内氧化铝产量增加，价格重心下移。

铸造铝合金

• 观点：跟随电解铝
• 理由：铝价走势影响铸造铝合金价格。

镍

• 观点：宏观情绪转承压，镍价低位震荡
• 关键数据：印尼PT WedaBav Nickel矿区被接管，影响镍矿产量，中国暂停对俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴。

不锈钢

• 观点：宏观与现实共振施压，下方成本限制弹性
• 理由：宏观环境与市场现实共同施压，但成本支撑限制价格下跌弹性。

碳酸锂

• 观点：需求向好叠加仓单去化，短期走势偏坚挺
• 关键数据：金圆股份试生产阶段，阿根廷卡罗项目仍在勘探，藏格矿业恢复锂资源开发利用活动。

工业硅

• 观点：弱势供需格局
• 理由：供需格局不平衡，价格弱势运行。

多晶硅

• 观点：本周会议陆续召开，盘面看涨对待
• 关键数据：韩国多晶硅巨头OCI收购越南硅片工厂，以7800万美元代价切入太阳能硅片赛道。

铁矿石

• 观点：宽幅震荡
• 理由：交通运输部发布相关通知，市场情绪影响价格。

螺纹钢

• 观点：弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调
• 关键数据：重点统计钢铁企业钢材库存量环比增加，出口钢材规模回落，进口钢材规模回升。

热轧卷板

• 观点：弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调
• 关键数据：重点统计钢铁企业钢材库存量环比增加，出口钢材规模回落，进口钢材规模回升。

硅铁

• 观点：主产区报价松动，宽幅震荡
• 关键数据：硅铁FOB价格下跌，锰矿港口报价下移。

锰硅

• 观点：锰矿港口报价下移，宽幅震荡
• 关键数据：锰矿港口报价下移，市场情绪与下游采购节奏扰动。

焦炭

• 观点：预期反复，宽幅震荡
• 理由：交通运输部发布相关通知，市场情绪影响价格。

焦煤

• 观点：预期反复，宽幅震荡
• 理由：交通运输部发布相关通知，市场情绪影响价格。

原木

• 观点：震荡反复
• 关键数据：中国货物贸易进出口同比增长，出口增长，进口下降。

对二甲苯

• 观点：中期仍偏弱
• 关键数据：原油价格下跌，PX装置检修，供需缺口仍存。

PTA

• 观点：中期仍偏弱
• 关键数据：PX装置检修，供需缺口仍存，聚酯产业链成本支撑偏弱。

MEG

• 观点：1-5月差反套
• 关键数据：中海壳牌、福炼检修，建元、美锦重启，聚酯负荷回升。

橡胶

• 观点：震荡运行
• 关键数据：青岛地区天胶保税和一般贸易库存量环比减少，国内顺丁橡胶价格稳定，市场报盘区间下挫。

合成橡胶

• 观点：弱势运行
• 理由：顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加，供应增速高于需求增速，库存压力增加，宏观情绪影响市场。

沥青

• 观点：随油下挫
• 关键数据：国内沥青周度总产量环比增加，国内沥青104家社会库库存环比增加。

LLDPE

• 观点：趋势偏弱
• 关键数据：LLDPE市场价格延续跌势，市场库存压力较大，需求端下游订单维持刚需补库。

PP

• 观点：趋势仍偏弱
• 关键数据：国内PP市场价格下跌，贸易战风云再起，油价大幅下挫，供应端持续偏高。

烧碱

• 观点：短期不追空
• 关键数据：山东、河北地区存在新增检修，需求端河北氧化铝厂集中采购烧碱，短期山东市场现货偏强。

纸浆

• 观点：震荡运行
• 理由：现货价格与昨日基本持平，期货市场进入整理阶段，供需层面暂未出现明显变化。

玻璃

• 观点：原片价格平稳
• 关键数据：国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，下游需求表现平平，部分低价货源流入市场。

甲醇

• 观点：震荡承压
• 关键数据：甲醇现货价格指数上涨，港口库存积累，内地交投氛围趋弱。

尿素

• 观点：短期震荡，趋势承压
• 关键数据：尿素企业总库存量环比增加，出口增量无法弥补内需转弱的问题。

苯乙烯

• 观点：空单止盈
• 理由：原油价格下跌，化工品估值中枢下移，阶段性供需平衡，市场交易成本矛盾为主。

纯碱

• 观点：现货市场变化不大
• 关键数据：国内纯碱市场偏弱震荡，个别企业价格下调，下游观望情绪浓郁。

LPG

• 观点：低位相对抗跌
• 关键数据：11月份CP纸货，丙烷、丁烷价格下跌。

丙烯

• 观点：需求转弱，短期弱势运行
• 理由：国内PDH装置检修计划，市场供应过剩格局，需求转弱。

PVC

• 观点：趋势偏弱
• 关键数据：国内PVC现货市场震荡偏弱，库存压力较大，供应端维持高开工，内需方面与地产相关的PVC下游制品需求同比仍偏弱。

燃料油

• 观点：价格重心来到年内低位，短期弱势仍在
• 关键数据：燃料油价格重心来到年内低位，短期弱势仍在。

低硫燃料油

• 观点：持续下跌，外盘现货高低硫价差小幅反弹
• 关键数据：低硫燃料油持续下跌，外盘现货高低硫价差小幅反弹。

集运指数（欧线）

• 观点：震荡市
• 关键数据：中国商务部对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施，对欧线基本没有影响。

短纤

• 观点：关税预期缓和但仍有变数，低位震荡
• 关键数据：短纤期货跟随原料维持弱势震荡，现货价格部分下调，下游部分观望。

瓶片

• 观点：关税预期缓和但仍有变数，低位震荡
• 关键数据：上游原料期货下跌，聚酯瓶片工厂多下调报价，市场低位成交尚可。

胶版印刷纸

• 观点：低位震荡
• 关键数据：山东市场高白双胶纸价格稳定，广东市场主流意向成交价格稳定，新产能逐渐放量，下游刚需采买。

纯苯

• 观点：短期震荡为主
• 关键数据：江苏纯苯港口样本商业库存总量环比下降，山东纯苯非长协成交量增加。

棕榈油

• 观点：产地驱动有限，关注下方支撑
• 关键数据：马来西亚下调11月毛棕榈油参考价，美国9月大豆压榨量预估增加。

豆油

• 观点：区间运行，关注中美经贸关系
• 关键数据：CBOT大豆期货收盘略微下跌，中美关系担忧，大豆下跌。

豆粕

• 观点：贸易担忧情绪再起，或反弹震荡
• 关键数据：CBOT大豆期货收盘略微下跌，中美关系担忧，大豆下跌。

豆一

• 观点：反弹震荡
• 关键数据：CBOT大豆期货收盘略微下跌，中美关系担忧，大豆下跌。

玉米

• 观点：有所反弹
• 关键数据：北方玉米散船集港价格下跌，东北深加工玉米价格继续下调，华北玉米价格下跌居多。

白糖

• 观点：区间震荡
• 关键数据：巴西9月上半月食糖产量同比大幅增加，巴西出口下降，引发对于全球消费的担忧。

棉花

• 观点：短期平稳，关注国际经贸形势
• 关键数据：棉花现货交投表现尚可，纺企维持刚需采购，现货基差整体持稳，美棉自身基本面仍然偏弱。

鸡蛋

• 观点：震荡运行
• 理由：市场情绪影响价格。

生猪

• 观点：现货底部未现
• 理由：市场情绪影响价格。

花生

• 观点：关注产区天气
• 关键数据：河南、吉林、辽宁、山东地区花生价格平稳，天气预报显示未来3-5天左右转晴，新花生预计7-10天左右上市。