黄金：继续创新高白银：现货矛盾缓解，冲高回落

观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分1黄金：继续创新高3白银：现货矛盾缓解，冲高回落3铜：市场谨慎，价格震荡5锌：震荡偏弱7铅：库存增加，价格承压9锡：关注宏观影响10铝：区间震荡12氧化铝：重心下移12铸造铝合金：跟随电解铝12镍：宏观情绪转承压，镍价低位震荡14不锈钢：宏观与现实共振施压，下方成本限制弹性14碳酸锂：需求向好叠加仓单去化，短期走势偏坚挺16工业硅：弱势供需格局18多晶硅：本周会议陆续召开，盘面看涨对待18铁矿石：宽幅震荡20螺纹钢：弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调21热轧卷板：弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调21硅铁：主产区报价松动，宽幅震荡23锰硅：锰矿港口报价下移，宽幅震荡23焦炭：预期反复，宽幅震荡25焦煤：预期反复，宽幅震荡25原木：震荡反复26对二甲苯：中期仍偏弱28PTA：中期仍偏弱28MEG：1-5月差反套28橡胶：震荡运行30合成橡胶：弱势运行32沥青：随油下挫34LLDPE：趋势偏弱36PP：趋势仍偏弱37烧碱：短期不追空38纸浆：震荡运行39玻璃：原片价格平稳41甲醇：震荡承压42尿素：短期震荡，趋势承压44苯乙烯：空单止盈46纯碱：现货市场变化不大47 LPG：低位相对抗跌48丙烯：需求转弱，短期弱势运行48PVC：趋势偏弱51燃料油：价格重心来到年内低位，短期弱势仍在52低硫燃料油：持续下跌，外盘现货高低硫价差小幅反弹52集运指数（欧线）：震荡市53短纤：关税预期缓和但仍有变数，低位震荡56瓶片：关税预期缓和但仍有变数，低位震荡56胶版印刷纸：低位震荡57纯苯：短期震荡为主59棕榈油：产地驱动有限，关注下方支撑60豆油：区间运行，关注中美经贸关系60豆粕：贸易担忧情绪再起，或反弹震荡62豆一：反弹震荡62玉米：有所反弹64白糖：区间震荡65棉花：短期平稳，关注国际经贸形势66鸡蛋：震荡运行68生猪：现货底部未现69花生：关注产区天气70 2025年10月15日 黄金：继续创新高 白银：现货矛盾缓解，冲高回落 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储主席鲍威尔暗示再次降息且缩表近尾声，警告劳动力市场前景恶化。 2、美联储理事鲍曼：预计年底前还有两次降息，即将公布新压力测试提案。 3、中国商务部发言人就美对华造船等行业301调查限制措施落地答记者问：中方对此强烈不满，坚决反对；中国公布，对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施。4、李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。5、上周精准狙击币圈的“巨鲸”又有新动作，否认“特朗普内线”，加大空仓至3.4亿美元。6、甲骨文10月16日“分析师日”吸引全市场目光；甲骨文云宣布将部署5万颗AMD芯片，加速摆脱英伟达依赖。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月15日 铜：市场谨慎，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，鲍威尔敞开美联储降息大门：9月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，可能接近停止缩表，有迹象显示流动性收紧，将谨慎行动避免类似2019年“缩减恐慌”；“新美联储通讯社”：联储保持在再降息的轨道。（华尔街见闻） 产业方面，智利地质调查局表示，针对该国El Teniente铜矿事故的调查将耗时数月。智利Codelco旗下El Teniente铜矿在7月末发生事故，迫使其采矿和冶炼作业停工。（SMM） Cochilco数据显示，8月Cocelco铜产量为93400吨，同比下降25%，创2003年开始公布此数据以来的最低。（SMM） 海关总署发布数据显示，中国9月铜矿砂及其精矿进口量为258.7万吨，1-9月累计进口量为2,263.4万吨，同比增加7.7%。中国9月未锻轧铜及铜材进口量为48.5万吨，1-9月累计进口量为401.9万吨，同比减少1.7%。（SMM） 德国Aurubis首席执行官表示，在该公司美国回收厂投产后，已就美国新建铜冶炼厂的扶持政策与美国进行初步磋商。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20251015 锌：震荡偏弱 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.鲍威尔敞开美联储降息大门：9月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，可能接近停止缩表。鲍威尔说，政府关门前数据表明，经济增长可能比预期略稳健，“就业下行的风险似乎有所增加”；招聘放缓，就业或进一步下降；准备金仍充足，可能未来几个月接近停止缩表所需水平；有迹象显示流动性在收紧，将谨慎行动避免类似2019年“缩减恐慌”；其他指标无法替代官方数据；警告联储不能支付准备金利息将失去利率控制，对市场破坏更大。被问及金价上涨，他谢绝置评资产价格。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20251015 铅：库存增加，价格承压 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 鲍威尔敞开美联储降息大门：9月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，可能接近停止缩表，有迹象显示流动性收紧，将谨慎行动避免类似2019年“缩减恐慌”；“新美联储通讯社”：联储保持在再降息的轨道。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月15日 锡：关注宏观影响 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储主席鲍威尔暗示再次降息且缩表近尾声，警告劳动力市场前景恶化。 2、美联储理事鲍曼：预计年底前还有两次降息，即将公布新压力测试提案。 3、中国商务部发言人就美对华造船等行业301调查限制措施落地答记者问：中方对此强烈不满，坚决反对；中国公布，对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施。 4、李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。 5、上周精准狙击币圈的“巨鲸”又有新动作，否认“特朗普内线”，加大空仓至3.4亿美元。 脱英伟达依赖。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20251015 铝：区间震荡氧化铝：重心下移铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争，着力构建创新生态圈。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：-1；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月15日 镍：宏观情绪转承压，镍价低位震荡 不锈钢：宏观与现实共振施压，下方成本限制弹性 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）9月12日钢联资讯：因违反林业许可证规定，印尼林业工作组接管PT WedaBav Nickel超过148公顷矿区。印尼政府将负责管理该区域，并对该公司处以罚款。该矿区位于北马鲁古省哈马黑拉岛，今年已通过的RKAB镍矿批复量级达4200万湿吨，其中包括1000万吨湿法矿，总矿区占地4.7万公顷，包含15个矿点，印尼林业工作组接管区域占总矿区面积0.3%，预计影响镍矿产量约600金属吨/月。 2）据外媒报道，中国暂停了一项针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴。 3）根据钢联9月22日资讯，印尼能源和矿产资源部通过矿产和煤炭总局正式对印度尼西亚各地区的190家采矿公司实施制裁。暂停是因为这些公司没有按照适用的规定提供索赔和退款担保，尽管之前已经 发出了三次行政警告，但一旦公司立即提交索赔计划文件，并将索赔担保放到2025年，自动制裁将被取消。 4）根据钢联10月9日资讯，印尼能矿部于9月30日发布《关于矿产和煤炭采矿业务活动工作计划和预算的编制、提交和批准程序以及活动执行报告程序》的第17号（2025年）能矿部部长令。按照法规要求，来年的矿山RKAB的审批计划预计是在今年11月15日之前通过，如部长或审核人未通过线上系统通知审批结果，也将在11月15日自动通过；但考虑到线上系统的集成需要6个月时间，根据过渡条款，如果2026年RKAB重新调整已在线上系统通过申请，且在本年度结束时尚未获得批准，则在本部长令生效前由部长或省长批准的2026年RKAB仍可参考并用作勘探或生产运营活动的基础，直至2026年3月31日。 5）根据公开信息，美国总统特朗普当地时间10月10日在社交媒体上发文宣称，或将从11月1日起，对中国额外征收100%的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月15日 碳酸锂：需求向好叠加仓单去化，短期走势偏坚挺 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格73007元/吨，环比上一工作日下跌32元/吨；电池级碳酸锂7.24-7.36万元/吨，均价7.30万元/吨，环比上一工作日下降100元/吨；工业级碳酸锂7.015-7.135万元/吨，均价7.075万元/吨，环比上一工作日下降100元/吨。（上海有色网） 金圆股份在互动平台表示，公司捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段，阿根廷卡罗项目仍在开展勘探 工作。（财联社） 藏格矿业(000408.SZ)公告称，全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于同意恢复锂资源开发利用活动的批复》，同意其恢复锂资源开发利用活动。根据《批复》要求，公司全资子公司格尔木藏格锂业有限公司于2025年10月11日正式复产。本次临时停产累计时长87天，预计对公司2025年度经营业绩影响较小。（财联社） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月15日 工